100% актуально

100% актуально

100% достоверно

100% достоверно

Все о денежной эмиссии: как деньги попадают в оборот и когда это приводит к росту цен

Все о денежной эмиссии: как деньги попадают в оборот и когда это приводит к росту цен

Почти все государства мира печатают собственные денежные знаки. Их количество должно быть точно выверено – ведь история помнит немало случаев, когда неконтролируемая работа печатного станка обрушивала всю экономику. Мы расскажем, как работает эмиссия наличной и безналичной валюты, как она влияет на инфляцию и можно ли стимулировать экономику, печатая деньги.

Что такое денежная эмиссия?

Считается, что бумажные деньги впервые появились в Китае в VIII-IX веках, в Европе они получили распространение гораздо позже. Бумажные деньги, хоть и не имеют собственной (внутренней) ценности, по законам стран принимаются в качестве платежного средства по номиналу. Учитывая, что сейчас большинство валют (включая рубль, доллар, евро и другие) не обеспечены золотом, выпуск денег – большая ответственность.

Эмиссия денег – это процедура, которая регулирует обращение денежной массы, определенного количества купюр, монет и безналичных денег. То есть, это не просто печать денег – эмиссия предполагает выпуск денег в оборот в тех объемах, которые необходимы экономике.

Например, если Гознак печатает партию наличных рублей для замены старых изношенных банкнот, общее количество денег в обращении не меняется. А если деньги были напечатаны давно, а в оборот попали только сейчас, то денежная масса вырастет – хотя деньги именно в этот момент и не печатались.

Главное – монополия на печать денег принадлежит государству, которое и регулирует их количество в обороте. А для этого государство (в лице ЦБ) должно придерживаться ряда принципов:

  • печатать в России можно только рубли (в том числе чеканить монеты в рублях и копейках);
  • рубль не обеспечен золотом. Это в принципе невозможно – запасы золота смогут покрыть лишь около 4% всей денежной массы. Это и не нужно – рубль поддерживается балансом спроса и предложения на сырье, которое идет из России на экспорт;
  • объем денежной массы регулирует совет директоров Центробанка. Если в обороте нужно больше рублей, ЦБ выкупает государственные облигации (выдавая напечатанные деньги за них), и наоборот – продает облигации обратно, чтобы сократить объем денег в обороте;
  • за платежеспособность рубля отвечает Центробанк – это обеспечивается его активами, включая золото, валюту, выданные кредиты и ценные бумаги (что актуально для любой страны);
  • непосредственно печатью рублей занимается Гознак по заказу Центробанка. Производятся деньги на монетных дворах в Москве и Санкт-Петербурге, за пределами России печатать рубли нельзя;
  • чтобы фальшивомонетчики не увеличивали денежную массу подделками, рубли хорошо защищены.

Большинство людей считают, что основная часть эмиссии – это изготовление наличных денег, но это не совсем так. По данным Центробанка на начало марта этого года, в обращении было около 13,9 триллионов рублей наличности, но денежная масса в целом (включая безналичные деньги) составляла 66,6 триллионов рублей. А учитывая, насколько распространены стали безналичные платежи картами, стоит понимать, как вообще работает безналичная эмиссия.

Наличная и безналичная эмиссия

Денежная эмиссия нужна, чтобы удовлетворять постоянно растущие потребности населения в деньгах. Деньги – это не только универсальное средство платежа, но и мера стоимости, без них работа экономики попросту невозможна.

Что касается видов эмиссии, то их два:

  • эмиссия наличных денег – когда ЦБ печатает и чеканит наличные деньги и запускает их в оборот. Все это идет под контролем расчетно-кассовых центров в разных регионах России. Эти центры обслуживают наличный оборот с банками – соответственно, если банки начинают повышать спрос на наличность, ЦБ оперативно добавляет ее в обращение именно через РКЦ. Также есть резервные фонды и оборотные кассы – через них тоже идет оборот наличности в крупных масштабах. Коммерческие банки обслуживают уже бизнес и население – «заправляют» банкоматы, занимаются инкассацией, выдают наличные по запросу;
  • эмиссия безналичных денег – ЦБ запускает средства в оборот и передает их коммерческим банкам. Они перечисляют средства дальше – на текущие счета клиентов, которые расплачиваются ими за покупки, и деньги идут уже к другому участнику оборота, и так далее. При желании деньги можно обналичить (легко для физлиц, чуть сложнее для бизнеса), но в теории деньги могут циркулировать только в электронном виде, и обеспечивать оборот без лишних затрат на печать наличности.

Кстати, процесс эмиссии безналичных денег многие считают законным способом для государства бесконтрольно наращивать объем денег в обороте. Это идет еще с одного эзотерического фильма, где была раскрыта «страшная тайна» – каждое поступление наличных в банк приводит к кратному росту суммы в обороте.

На самом деле механизм банковского мультипликатора давно известен и работает так:

  • клиент приносит в банк некую сумму – например, 1000 денежных единиц;
  • банк использует эти деньги, чтобы выдать кредит. Но не полностью – 5% от суммы направляется в обязательный резерв в ЦБ;
  • оставшиеся 950 единиц выдаются другому клиенту, который на них что-то покупает, а продавец приносит их обратно в банк на свой счет;
  • далее от этих 950 единиц остается 902,5 единицы за минусом резервов – они снова выдаются, и процесс повторяется.

Налицо – бесконечная прогрессия, и при норме обязательных резервов в 5% денежная масса увеличивается в 20 раз. То есть, попавшие в банк 1000 денежных единиц превращаются в 20 тысяч единиц безналичных денег.

Но в действительности все не так просто. Выданные в качестве кредита деньги необязательно возвращаются в банк – продавец может отложить их в наличном виде, или возврат затянется на месяцы. Также банк может выдавать в кредит не все привлеченные средства – оставив часть в виде резерва на возможные потери. То есть, в действительности при норме резервирования ЦБ РФ в 2%, денежная масса увеличивается далеко не в 50 раз, а в гораздо более скромных масштабах.

Отдельная форма денег – цифровые валюты, но по ним до сих пор настолько мало информации, что говорить всерьез об их эмиссии не приходится.

Как эмиссия влияет на инфляцию?

Эмиссия денег – вполне серьезный и официальный способ для государства заработать средств в бюджет. По сути, государство само печатает деньги и при этом оплачивает государственные расходы. Прибыль – это разница между себестоимостью печати денег и их номиналом, она называется сеньораж. К примеру, печать банкноты обходится в сумму около 2 рублей – соответственно, на 5-тысячной купюре государство заработает 4998 рублей прибыли.

Это порой становится слишком заманчивым способом пополнить казну, особенно в период кризиса:

  • в 1917 году Временное правительство выпускало свои банкноты по 20 и 40 рублей, «керенки». Инфляция была такова, что их после печати даже не разрезали на отдельные талоны – расплачиваясь целыми листами. В отдельные моменты «керенки» печатали даже на оборотной стороне этикеток – доверия к валюте это не добавляло;
  • в начале 1920-х годов в послевоенной Германии марки обесценивались так быстро, что власти выпускали купюры в 100 миллиардов марок, а некоторыми номиналами было выгоднее топить печку;
  • в Зимбабве в 2008-2009 годах трижды деноминировали местный доллар – сначала в 1000 раз, потом в 10 миллиардов раз, а в третий раз – в триллион раз. В итоге было решено перевести оборот на доллары США.

Похожие истории можно найти и в России в 90-е годы, а совсем недавно рекорды по обесценению устанавливал венесуэльский боливар. Причины всегда одни и те же – государства пытались покрыть бюджетный дефицит, просто допечатав денег.

Что интересно, экономика не отрицает, что печатать деньги можно и для получения доходов, но при этом должны одновременно соблюдаться три условия:

  1. покупательная способность наличных денег растет;
  2. прибыль от эмиссии направляется на поддержание покупательной способности и курса валюты;
  3. по мере роста наличности в обороте должен расти и объем резервного фонда.

Если не выполнять этих принципов, то покупательная способность денег начнет снижаться – а население страны столкнется с инфляцией.

Кстати, с этим связаны некоторые идеи так называемых «вертолетных» денег – когда государство просто раздает деньги населению для поддержания экономики. Предполагается, что люди отнесут эти деньги в магазины, чем поддержат национального производителя. Это срабатывает в США, но Центробанк России пока против бесконтрольной раздачи денег – в существующей российской экономике это вызовет очередной виток инфляции.

Можно ли печатать деньги для поддержки экономики?

Идея того, что с помощью масштабной (но при этом контролируемой) денежной эмиссии можно поддерживать экономический рост – не нова. Лучше всего ее обосновал в 1930-е годы экономист Джон Кейнс – по его теории, наращивание государственных расходов помогает задействовать «простаивающие» производственные мощности в экономике. Благодаря этому ВВП растет, а инфляция – нет.

Его подходы помогли США справиться с Великой депрессией – в том числе за счет организации оплачиваемых работ для населения.

Сейчас все чаще возникает дискуссия, а есть ли смысл прибегать к печати денег для поддержки экономики? Здесь есть два крайних сценария:

  • печатать деньги и распределять их через государственные расходы (например, выплачивать крупные социальные пособия). Эти деньги пойдут в экономику и поддержат ее – от получателей пособий к предпринимателям, от них – к их работникам, от тех – к другим предпринимателям, и так далее;
  • эмитировать деньги ограниченно. Нужно учитывать, как изменилось предложение товаров в экономике, и именно так менять денежную массу (то есть, денег в экономике не должно быть больше, чем товаров – тогда не будет и инфляции).

Реальная экономика же сложнее – в ряде ситуаций можно не добиться экономического роста, при этом допустив рост инфляции (что называется стагфляцией). Например, деньги могут переходить из одной формы в другую (наличные – текущие счета – срочные депозиты), и рост объема в одной категории не изменяет общей денежной массы.

Основная идея для Центробанков всего мира – это сдерживание инфляции. Например, ЦБ России установил в качестве цели 4% – и денежная эмиссия будет проводиться в таких масштабах, чтобы рост цен не вышел за эту границу.

Центробанк России ведет борьбу с инфляцией серьезно – в феврале 2022 года он резко поднял ключевую ставку до 20% годовых, фактически остановив кредитование в стране. Инфляцию это несколько сбило, но показало – ради борьбы с ростом цен ЦБ готов на разные меры. То есть, при выборе между денежным «стимулированием» экономики и сдерживанием цен ЦБ выберет второй вариант.

Российское общество хорошо помнит последствия гиперинфляции в 90-е годы, поэтому такая политика вполне оправданна – проще стимулировать экономику непрямыми методами, не допуская чрезмерного роста цен, чем неконтролируемо печатать деньги.

Вам понравилась статья?

Подписывайтесь на наши каналы!

    Комментариев пока нет, но вы можете стать первым

    Оставить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Рекомендуем к прочтению
Банки Сегодня в Telegram Аналитика, прогнозы, инсайды.