25$ – не предел: до какого уровня может опуститься нефть и чем это грозит России?

Худшее еще впереди?

Как известно, нефть начала резко падать в цене после того, как 6 марта Россия и Саудовская Аравия не смогли договориться о сокращении добычи нефти в рамках ОПЕК+. Сократить добычу было необходимо из-за приостановки деловой активности в Китае на фоне распространения коронавируса. В результате цены упали сначала до 35 долларов, потом до 30, а вчера – ниже 25 долларов за баррель. Сегодня цены «отскочили» к отметке около 30 долларов, но даже близко не подходит к заложенным в бюджет 42 долларам за баррель нефти Urals (которая на несколько долларов дешевле Brent).

Однако оценки аналитиков неутешительные – цены на нефть будут падать дальше. Как пишет Bloomberg, из 20 опрошенных аналитиков 18 посчитали, что цены могут упасть ниже 20 долларов за баррель, а нефть марки WTI – вообще до 3-5 долларов.

Что касается сроков, такое ослабление может продлиться неопределенный период – есть оценки в несколько недель, и в до конца года. Нефть может падать долго, считают аналитики – вплоть до того момента, как ее добыча станет нерентабельной. Для американской WTI это отметка около 20 долларов за баррель, именно такая себестоимость добычи сланцевой нефти в США.

Крупные финансовые компании пересматривают свои прогнозы по нефти. Например, в банке Goldman Sachs прогноз был снижен с 30 до 20 долларов за баррель Brent, в Citigroup на второй квартал прогнозируют 17 долларов, а в пессимистичном сценарии – вообще 5 долларов или отрицательные величины.

В компании Schork Group Ink уже назвали это «Операцией «Буря в пустыне», Enron, 11 сентября, ураганом Катрина, банкротством Lehman Bros.» вместе взятыми, при том, что кризисная ситуация на рынке нефти повторяется изо дня в день.

Кстати, вице-президент «Лукойла» Леонид Федун уже называет цену на нефть катастрофической. По его словам, виноват в этой ситуации исключительно конфликт в рамках сделки ОПЕК – если бы ее удалось сохранить, цены на нефть были бы как минимум вдвое выше. Проведенный компанией технический анализ показал возможность дальнейшего падения цен до 15-20 долларов за баррель.

При этом российские чиновники все же делают ставку на то, что нефть вернется к позициям около 35 долларов за баррель, и с этим придется какое-то время соглашаться. Но вице-премьер Андрей Белоусов считает, что цены в 20 долларов вряд ли возможны.

Когда нефть уйдет в минус

Пока российские чиновники твердо уверены в возврате нефти к приемлемым ценам, некоторые исследования допускают не просто низкую, а вообще отрицательную цену на нефть. Так, аналитик инвестиционной компании третьего по величине банка Японии Mizuho Securities Пол Санки всерьез выдвинул вариант с «минусовыми» ценами на нефть.

Так, сейчас на рынке сложился так называемый «идеальный шторм» – падение спроса наложилось на увеличение предложения, что привело к падению цен на 50% за 3 недели и в 2,6 раза с начала года. Причиной аналитик называет безответственное поведение Саудовской Аравии, которая решила развязать ценовую войну в самое неподходящее время – пандемия коронавируса уже вызвала спад производства в Китае и рискует повергнуть в рецессию всю мировую экономику.

Сейчас мировой спрос составляет порядка 100 миллионов баррелей в сутки, но дальше он может опуститься на 20%. Это создаст избыток нефти на рынке – как минимум в эти 20 миллионов баррелей в сутки. По цепочке это приведет к заполнению всех доступных хранилищ нефти, и из-за нехватки мощностей для хранения добывающим компаниям, по сути, придется доплачивать потребителям за то, что те попросту заберут нефть.

Аналитик прогнозирует, что в США свободные емкости закончатся уже через 4 месяца, и примерно тогда цены уйдут в минус.

Что это принесет России

Зависимость экономики России от цен на нефть за последние 6 лет несколько снизилась, однако все еще остается значительной. Пока у России есть одно преимущество – цены все еще выше себестоимости добычи (но только если не учитывать налоги).

Когда нефть стоила 30-35 долларов, министр финансов Антон Силуанов обещал, что накопленных резервов хватит России на 6-10 лет. Чуть позже его прогноз уже изменился, говорит Артем Деев из AMarkets:

Соответственно, рынок входит в полосу глобальной нестабильности, что может весьма болезненно ударить по российской экономике. Пока в Фонде национального благосостояния средств достаточно даже на инвестиции, но когда они закончатся – вопрос времени и дальнейшего спада на рынке.