100% актуально

100% актуально

100% достоверно

100% достоверно

СМИ пишут, что Россия допустила дефолт. Объясняем, что здесь не так и чего ждать в реальности

12.04.2022
Зарубежное партнёрство
Артём Васильев
Комментарии написать
разбираем ситуацию

В действительности между фиксацией отсутствия платежа и объявлением дефолта должен пройти месяц – и что в течение этого срока произойдет, сказать пока сложно. При этом у России есть возможности оплатить долги и в валюте.

Почему вчера заговорили о дефолте?

Вчера американское информационное агентство CNN со ссылкой на рейтинговое агентство S&P заявило, что Россия фактически объявила дефолт по своему внешнему долгу.

Многие СМИ подхватили эту информацию, однако формулировка журналистов была несколько не такой. В материале говорилось, что Standard & Poor’s посчитало рублевые выплаты по долларовому госдолгу России – равносильными «выборочному дефолту». О том, что Россия оплатила почти 650 миллионов долларов рублями по временной схеме расчетов, было известно и до того.

То есть, в S&P просто констатировали факт: зарубежные кредиторы не получили от России выплат в валюте облигаций. И по этим двум выпускам облигаций может наступить окончательный дефолт, если Россия так и не расплатится с кредиторами в установленный срок.

Оплатить долг теперь нужно в течение месяца – иначе 5 мая будет считаться, что России объявили дефолт.

Почему оплата прошла в рублях?

Первый платеж по долларовым облигациям после введения санкций прошел в марте – тогда Россия действительно оплатила 117 миллионов долларов в валюте, и эти деньги дошли до кредиторов (банк согласовал платеж). Следующий платеж был намечен на 4 апреля – Минфин направил платежные поручения в американский банк еще 30 и 31 марта, но банк отклонил их. И тогда 4 мая оплата прошла на специально открытые Центробанком счета типа «С».

Вся проблема – в блокировке валютных средств в зарубежных банках (российские работают с валютой в данном случае в режиме корреспондентских счетов). Всего за пределами России было заблокировано более 300 миллиардов долларов, это половина международных резервов страны, которые хранились в банках США, стран ЕС, Японии и других стран.

Так как счета заблокированы, провести оплату с них невозможно – но это фактически не связано с невозможностью (или нежеланием) государства проводить оплату. Именно поэтому была придумана схема с погашением долгов в рублях. Деньги зачисляются по курсу Центробанка на день платежа, но с этих счетов можно оплачивать только налоги или покупку новых облигаций. Конвертировать их в валюту можно будет лишь после снятия ограничений с российских резервов.

Какие варианты есть дальше?

Изначальный замысел санкций заключался в том, чтобы заблокировать валютные резервы России, вынудив оплачивать долги со счетов в российских банках, куда поступает валютная выручка. Эти деньги пока не заблокированы – более того, экспортеры обязаны продавать 80% валюты на бирже.

Формально Россия может без проблем направить эти валютные средства на погашение внешних долгов. В 2022 году оплатить нужно менее 2,5 миллиардов долларов по еврооблигациям, тогда как объем поступлений каждый месяц на порядок больше. То есть, Россия могла бы погасить долги из имеющихся ликвидных ресурсов и исключить любые договоры о дефолте.

Однако есть два «но»:

  • российские власти принципиально отказываются платить новой валютной выручкой по старым долгам – об этом сообщают некоторые источники западных СМИ;
  • нет гарантий, что и эти платежи не будут заблокированы – из-за санкций их тоже могут заблокировать под тем или иным предлогом.

Соответственно, российские власти считают погашение долларовых обязательств рублями вынужденным шагом и продолжают обвинять западные страны в недружественных шагах. Поэтому еще один из способов повлиять на ситуацию – это обращение в международные суды. Это уже анонсировал министр финансов Антон Силуанов – по словам юристов, Россия может начать отстаивать свои интересы в рамках межгосударственных споров (как со странами, которые ввели санкции, так и со странами, которые требуют от России выплаты долгов).

Суммы долгов и последствия дефолта

Минфин до начала кризиса достаточно активно занимал деньги внутри страны и за ее пределами. Это позволяло получать относительно дешевые деньги и пускать их на реализацию крупных проектов и текущие траты, не дожидаясь налоговых поступлений.

Но в валюте Россия занимала не очень много – общий объем госдолга в валюте в 2022 году составляет порядка 59 миллиардов долларов. Это менее 3% от ВВП и 10% от общей суммы резервов, а в 2022 году запланированы платежи на 2,5 миллиарда долларов. Соответственно, в данном случае проблема связана не с суммами долгов, а просто с технической невозможностью их оплаты.

Российские власти считают, что даже в случае, если платеж в долларах не пройдет до 5 мая, называть это дефолтом будет нельзя (ведь у России есть и деньги, и желание оплатить долги). Впрочем, иностранные кредиторы могут посчитать иначе.

Сам по себе дефолт, если Россия с ними столкнется, вряд ли станет более серьезной проблемой, чем вызвавшие его санкции. Но есть один момент: риски получить кросс-дефолты, это требования от всех остальных кредиторов страны погасить свои обязательства.

Если неоплата долга в валюте будет признана дефолтом, то Россия может столкнуться с коллективным иском от держателей облигаций на общую сумму в 37-38 миллиардов долларов. В этом случае у России могут начать изымать собственность за рубежом в счет погашения долга, но в любом случае этот процесс быстрым не будет.

Вам понравилась статья?

Подписывайтесь на наши каналы!

    Комментариев пока нет, но вы можете стать первым

    Оставить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Недавние выпуски «Банки Сегодня»
Банки Сегодня в Telegram Аналитика, прогнозы, инсайды.