Рубль укрепляется на фоне ожиданий повышения ставки и налогового давления: что ожидает экономику в ближайшие недели

Рубль продолжает укрепляться на фоне предстоящего заседания Банка России по ключевой ставке и налогового периода в июле. Ожидания повышения ставки на заседании Банка России в пятницу, 26 июля, а также подготовка экспортеров к налоговым выплатам способствуют позитивной динамике рубля. В понедельник, 29 июля, предстоит уплата НДФЛ, налога на прибыль, НДПИ, НДС, страховых взносов, акцизов и НДД.

Инфляция в России за период с 16 по 22 июля составила 0,11%, что соответствует уровню инфляции с 9 по 15 июля и меньше предыдущих периодов, таких как 0,27% с 2 по 8 июля и 0,66% в «тарифную неделю» с 25 июня по 1 июля, по данным Росстата. С начала месяца цены выросли на 0,99%, а с начала года — на 4,91%. Последний показатель уже превысил верхнюю границу прогнозируемого диапазона инфляции на 2024 год, установленного ЦБ на уровне 4,3-4,8%. В ближайшее время ЦБ намерен пересмотреть свои прогнозы на основании заседания совета директоров 26 июля.

Анализ данных за июль этого и прошлого годов показывает, что годовая инфляция к 22 июля замедлилась до 9,07% с 9,19% на 15 июля, но увеличилась с 8,59% в конце июня. При расчете на основе среднесуточных данных годовая инфляция составила 9,18% по состоянию на 22 июля против 9,21% на 15 июля.

Совет директоров ЦБ на заседании 7 июня дал сигнал о возможном повышении ставки в июле, обсуждая варианты увеличения на 100 или 200 базисных пунктов. Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин в начале июля отметил, что аргументы в пользу повышения ставки усилились, а необходимость её сохранения ослабла.

ЦБ прогнозирует, что годовая инфляция достигнет пика в июле и начнет снижаться в августе-сентябре. Регулятор в апреле скорректировал прогноз инфляции на 2024 год до 4,3-4,8% с 4,0-4,5%. Заботкин заявил, что на заседании 26 июля ЦБ «значимо» повысит прогноз по инфляции. Минэкономразвития в конце мая увеличило свой прогноз до 5,1% с 4,5% и также может его пересмотреть в июле-августе.

Экономисты, опрошенные «Интерфаксом» в начале июля, прогнозируют инфляцию на уровне 6,3% в 2024 году, что выше предыдущего прогноза в 5,7%. Очередное заседание совета директоров ЦБ состоится 26 июля, и большинство аналитиков ожидают повышения ставки на 200 базисных пунктов до 18%. Некоторые эксперты считают вероятным меньший шаг увеличения ставки, но считают его маловероятным.

Аналитики «Т-Инвестиций» прогнозируют повышение ключевой ставки до 18% в ближайшую пятницу. Они отмечают, что рынок уже в значительной степени учел такое повышение, но интрига остается. Важным будет не только решение, но и сигналы от ЦБ. Если повышение ставки и коммуникация регулятора укажут на окончание текущего цикла ужесточения, это может успокоить рынок и подготовить его к росту во второй половине 2024 года. Однако неопределенность в размере повышения ставки или его коммуникации может удержать рынок в напряжении до сентября. В таком случае инвесторы могут рассмотреть добавление флоатеров в свои портфели. Эксперты подчеркивают необходимость сбалансированного подхода к решению, чтобы избежать негативного влияния на кредитование и экономику, учитывая текущий высокий уровень рыночных ставок. Если решение и коммуникация будут восприниматься как сигнал о завершении цикла ужесточения, это может быть выгодным моментом для инвестирования в облигации и акции.

Цены на нефть эталонных марок снижаются утром в четверг после резкого роста накануне, вызванного данными о сокращении запасов топлива в США.

Источник информации https://www.profinance.ru/news/2024/07/25/cczl-analitiki-raskryli-prichiny-silnogo-ukrepleniya-rublya.html