7,5% годовых: ЦБ впервые с весны сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

Центробанк на очередном заседании 28 октября принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,5%. В банке уточнили прогноз по инфляции на конец 2022 года до 12-13% и учли перенос сроков индексации тарифов жилищно-коммунального хозяйства. По оценкам экспертов, частичная мобилизация в РФ является сдерживающим фактором для динамики спроса и инфляции в ближайшие месяцы, но в будущем эффект от нее будет проинфляционным благодаря повышению ограничений со стороны предложения.

Дальнейшие решения ЦБ по повышению, сохранению или понижению ключевой ставки будут приниматься на основе динамики инфляции, перестройки экономики государства и с оценкой рисков внутренних и внешних условий. Прогноз ЦБ на годовую инфляцию – снижение до 5-7 в 2023 году и возвращение к 4% в 2024 году.

Основные исследования и прогнозы из релиза ЦБ от 28 октября:

• инфляционные ожидания аналитиков в среднесрочной перспективе составляют 4%;
• выросла доходность ОФЗ, остановилось снижение ставок по кредитам, ужесточились неценовые условия кредитования;
• темпы кредитования остаются высокими за счет льготных программ и уменьшения ключевой ставки;
• ВВП в 2022 году уменьшится на 3-3,5%. В 2023 году ВВП упадет на 1-4%, а в 2024 году начнет рост на 1,5-2,5% ежегодно;
• потенциальная глобальная рецессия может дополнительно ослабить спрос на российский экспорт и ослабить отечественную валюту;
• дезинфляционное воздействие может оказать стремительная адаптация экономики и восстановление импорта, в том числе и параллельного.

Также отмечается, что динамика экономики и инфляции будет зависеть от решений в сфере бюджетной политики. ЦБ принимает решение на основе среднесрочной стратегии финансовой системы и бюджета. При необходимости расширения дефицита бюджета может возникнуть потребность в ужесточении денежно-кредитной политики и поддержании инфляции около 4% в дальнейшем.

Отметим, что на ставки по кредитам и вкладам сохранение ключевой ставки на уровне 7,5% либо вообще не повлияет, либо незначительно повлияет в среднесрочной перспективе.

Следующее заседание, на котором будет вновь рассмотрена ключевая ставка, состоится 16 декабря, и оно будет последним в 2022 году.

А вы как считаете, стоило опускать ставку дальше, или ЦБ принял верное решение?