100% актуально

100% актуально

100% достоверно

100% достоверно

Россия может избежать дефолта: в условиях облигаций нашли лазейку для оплаты

27.05.2022
Зарубежное партнёрство
Артём Васильев
Комментарии написать

Официально платеж можно провести в другой валюте только по бумагам, выпущенным после 2018 года, однако в ранних выпусках есть похожий пункт.

Как мы писали ранее, вероятность выхода России на технический дефолт с 25 мая стала выше – Минфин США не стал продлевать лицензию на право выплат инвесторам в долларах. По факту это означает невозможность осуществления выплат по госдолгу в долларах США, что открывает путь к дефолту. Следующие выплаты назначены на 24 июня, а с учетом льготного периода инвесторы смогут потребовать объявить России дефолт уже с 24 июля. Однако, как пишет РБК, в условиях выпуска российских еврооблигаций есть лазейка.

Официально Минфин объявил, что в случае невозможности провести выплату по облигации в валюте ее выпуска будет проводить оплату в рублях на специальные счета типа «С» в Центробанке. Международные рейтинговые агентства заявили, что такая реденоминация выплат будет расцениваться как дефолт – за исключением нескольких новых выпусков облигаций, где это возможность оплаты другой валютой включена официально (выпуски после 2018 года).

Однако журналисты обнаружили в условиях всех выпущенных Россией еврооблигаций условие «Возмещение в другой валюте» (Currency Indemnity). Это условие означает:

  • если Россия заплатит по облигации не в долларах (а в другой валюте) из-за решения суда или какого-либо иного решения, платеж будет считаться выполненным;
  • это будет возможно, если инвестор сможет обменять полученную другую валюту на доллары в ближайший день;
  • если получаемая им сумма в долларах будет меньше причитающейся, Россия обязана компенсировать недостачу и издержки на саму транзакцию.

Теоретически это условие может помочь России избежать технического дефолта, однако для этого, скорее всего, придется доказывать право сделать платеж не в долларах через суд. Пока Россия пытается наладить выплаты альтернативными способами – в том числе конвертацией через российский Национальный расчетный депозитарий и не попавшие под санкции банки.

Американские инвесторы в принципе не могут получать выплаты от Минфина России без лицензии от США – то есть, получив оплату в рублях, они ничего не смогут с ними сделать. Но найденное условие может помочь провести выплаты в адрес неамериканских инвесторов, которых большинство. Обменяв рубли на доллары через Национальный расчетный депозитарий, они явно не будут требовать от России объявить дефолт.

С другой стороны, риски дефолта остаются – Международная ассоциация по свопам и деривативам или кредитно-рейтинговые агентства могут объявить России дефолт в случае оплаты долга в рублях – потому что у рубля есть проблемы с конвертируемостью.

Напомним, объявление России технического дефолта в сложившихся условиях вряд ли принесет стране большие проблемы. Инвесторы смогут потребовать немедленной оплаты всех обязательств, а другие страны смогут арестовывать российские активы (что и так происходит). Естественно, поток инвестиций сократится еще сильнее, но на жизни рядовых россиян это вряд ли отразится.

Вам понравилась статья?

Подписывайтесь на наши каналы!

    Комментариев пока нет, но вы можете стать первым

    Оставить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Недавние выпуски «Банки Сегодня»
Банки Сегодня в Telegram Аналитика, прогнозы, инсайды.