Инвесторы могут получить от 8% в долларах на замещающих облигациях

Доходность по замещающим облигациям, номинированным в долларах, уже превысила 8%, пишет Forbes, что является впечатляющим показателем. Такой инструмент способен заинтересовать инвесторов, однако его использование лишено рисков.

Появление замещающих облигаций стало альтернативой евробондам российских компаний, с которыми в 2022 году начались сложности на фоне санкционных ограничений. Из-за разрыва связей между отечественным и западными депозитариями появились проблемы с выплатами по таким облигациям, а это напрямую отразилось на инвесторах. В качестве решения проблемы был налажен выпуск замещающих облигаций – это вызвало гигантский рост рынка замещающих долговых бумаг.

По заявлениям финансовых аналитиков, именно они способствовали росту долгового рынка в первом квартале 2023 года – было девять выпусков замещающих облигаций, что в денежном выражении превышает 6 млрд. долларов. Исходя из объема торгов по таким бумагам, эксперты считают, что у этого инструмента достаточно высокая ликвидность – 6,5% от общего рынка торгов пришлось именно на замещающие облигации. В денежном выражении это составляет более 30 млрд. рублей. И если в ситуацию дополнительно вмешается государство, обязав компании выпускать такие бумаги вместо евробондов, то рынок вырастет еще больше. На данный момент идею уже прорабатывают в Минфине совместно с Центробанком.

Замещающие облигации имеют такие же параметры, так и евробонды, на замену которым они пришли, однако местом хранения теперь служит российский НРД. Для таких инструментов нет инфраструктурных рисков, но в то же время они номинированы в долларах, а значит могут быть использованы как дополнительная мера защит от ослабления национальной валюты. Однако здесь, как отмечают эксперты, следует учитывать валютный риск из-за укрепления рубля, что автоматически снизит рублевую доходность.

Замещающие облигации доступны неквалицифированным инвесторам, причем отличаются незначительным порогом вхождения – незначительной минимальной стоимостью лота. На данный момент на рынке уже представлены такие облигации нескольких крупных российских компаний, однако, пока это всего лишь 10 эмитентов из 39 занимавшихся выпуском еврооблигаций.

Купили бы таких бумаг?