Дивиденды ОГК-2 в 2023 году: сколько выплатят акционерам и чего ждать от акций компании

Прогноз по акциям ОГК-2 в 2023 году

Вторая оптовая генерирующая компания, или ОГК-2, представляет собой одну из крупнейших вертикально-интегрированных компаний по производству, передаче и распределению электроэнергии и тепла в России. Холдинг имеет филиалы с мощными источниками генерации и распределительных сетей практически во всех федеральных округах России.

Вообще, компания представляет собой одного из «наследников» разделенного монополиста РАО ЕЭС России, владеет двенадцатью ГРЭС и ТЭС в Санкт-Петербурге, Сургуте, Грозном, Рязани, Череповце и других городах России. Годовая выработка составляет до 75 млрд кВт/часов, или 6,3% от общего производства электроэнергии в стране. По объему тепловой энергии доля в общероссийской составляет 10,9%. По объемам выработки электроэнергии уступает только компаниям РусГидро и Интер РАО.

После IPO в 2007 году большую часть акций выкупил Газпром через свой энергохолдинг и контролируемую им структуру Центрэнергохолдинг. В результате в свободном обращении осталась относительно небольшая доля акций

Имущество ОГК-2 изначально было разделено на большое количество обыкновенных акций (110,44 млрд штук), поэтому они номинированы в небольшой сумме – так их проще их покупать инвесторам. Торги не особо пострадали от санкций, потому что основное место торгов – Мосбиржа.

Исторический максимум стоимости акции был в мае 2021 года и составил чуть более 0,85 рублей за штуку. До этого ценные бумаги довольно сильно менялись в цене. Это зависело от внутренних причин, связанных с реорганизацией компании или модернизацией электростанций. Были локальные снижения в выработке в 2018-2019 годах по указанным причинам.

Изменения в котировках за предыдущие 10 лет были такими:

Акции холдинга упали в феврале 2022 года, биржевая стоимость акций снизилась до 0,39 рублей. Санкции негативно повлияли на компанию из-за потери рынков стран ЕС и подорожания оборудования. С сентября 2022 года наблюдается неуклонный рост котировок и практическое возвращение к прежней цене. На конец мая 2023 года она стоила 0,76 рублей, и положительный тренд продолжается.

При таких хороших фундаментальных факторах прогноз по акциям ОГК-2 в 2023 в целом положительный:

• Тимур Хайруллин из Открытия пишет, что опубликованные данные за 2022 год и демонстрируемый рост акций на 26% к середине апреля с начала 2023 года позволяют позитивно смотреть на ценные бумаги компании в будущем. Эксперт заявил о невысокой долговой нагрузке ОГК-2, ее стабильной дивидендной политике, что будет задавать тренд на рост акций в среднесрочной перспективе. Были опубликованы только производственные результаты компании за 2022, но эксперт ожидает сильную финансовую доходность, которые тоже толкают котировки вверх.
• Консенсус-прогноз портала Investing.com дает единогласную рекомендацию от 100% аналитиков «активно покупать» акции на среднесрочную перспективу.
• Михаил Шульгин из Открытия написал обзорную статью с благоприятным прогнозом по показателям компании, в том числе по ценным бумагам.
• Консенсус-прогноз от сайта banki.ru по акциям ОГК-2 также положительный на текущий год.

Какие факторы повлияют на котировки акций ОГК-2 в 2023 году

Западные санкции негативно ударили по курсу ценных бумаг, но это скорее была кратковременная паника, поскольку фундаментальные факторы доходности оставались на высоком уровне. Через несколько месяцев котировки стали восстанавливаться.

Положительные факторы

Компания практически целиком ориентирована на внутренний рынок, потребители ОГК-2 являются надежными и стабильными – без электричества и тепла не может обойтись ни предприятие, ни домохозяйство. Наблюдается постепенный рост продаж в текущем году (на 1,4% за 1 квартал 2023). Выручка и валовая прибыль растут вслед за потреблением и тарифами.

К положительным сторонам энергетического холдинга относят:

• устойчивая клиентская база из физических и юридических лиц;
• нахождение под управлением крупнейшей компании России Газпрома, которая может помочь ресурсами и технологически;
• повышение производства электроэнергии в 2022 году;
• низкая долговая нагрузка;
• биржевая капитализация ниже балансовой стоимости компании, что предполагает дальнейший рост акций.

В целом, ОГК-2 – эмитент с относительно низкими рисками для инвесторов.

Негативные факторы

Основным отрицательным событием было введение нескольких пакетов санкций против энергетического сектора России странами Запада. К негативным факторам эксперты также относят:

• весной 2022 прекратились поставки электричества в Финляндию, Прибалтику, Польшу;
• запрет на ввоз критического оборудования, которое приходится покупать дороже или в других странах;
• отказ от публикации финансовых отчетов за 2022-2023 годы, что снижает прозрачность бизнеса;
• сохранение геополитических рисков.

Однако, ориентация компании в 99% случаев на внутренний рынок во многом нивелирует негативные явления.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Последняя отчетность по финансам компании публиковалась по итогам трех месяцев 2022 года, за весь год полной информации нет. Зато есть производственные показатели и расчетные косвенные данные.

Основные показатели за 3 месяца прошлого года по МСФО такие:

• выручка – 39,6 млрд руб.;
• операционная прибыль – 9,5 млрд руб.;
• чистая прибыль – 7,2 млрд руб.

Показатели почти не поменялись по сравнению с тремя первыми месяцами 2021 года – всё же генерация предполагает хорошо прогнозируемые доходы и расходы на много лет вперед.

Что касается операционных показателей, то в пресс-релизе от 17 января 2023 года были опубликованы данные по производству тепла и электроэнергии. Было поставлено электричества на 2,6% меньше, чем в 2021, тепла – на 2,2%.  Больше никакой информации по итогам года компания пока не предоставляла. Выводы из пресс-релиза делать рано, потому что не учтены мощности Свободненской ТЭС. Этот объект выдает 3,5% энергии Амурской области и обслуживает стратегические объекты Газпрома и СИБУРа.

С учетом мощности Свободненской ТЭС в 160 МВт по электричеству и 434 Гкал/час по теплу показатели общей выручки ОГК-2 были как минимум не ниже 2021 года. Следует также иметь в виду, что в 2022 году дважды повышались тарифы на электроэнергию и тепло: с 1 июля и с 1 декабря сразу на 9%. По информации Открытия, выручка и прибыль ОГК-2 в 2022 году выросли и могли достичь рекордных сумм:

Особое место для ОГК-2 занимают государственные инвестиционные программы, в которых она участвует с 2010 года:

• Договор продажи мощности ДПМ, когда компания строит новые станции, а государство в течение 10-20 лет возвращает предприятию деньги. Действует особый тариф с инвестиционной надбавкой для оптовых потребителей.
• ДПМ-2 (КОММод) – холдинг модернизирует станции, схема возврата инвестиций такая же. По распоряжению Правительства РФ компания взимает по этим объектам повышенный тариф с оптовых покупателей.

ОГК-2 больше других компаний электроэнергетики была загружена ДПМ, но при этом несла серьезные издержки при капитальных вложениях. Они стали постепенно возвращаться в 2021-2022 годах, что положительно сказалось на прибыли. С 2019 года ОГК-2 также принимает участие в более масштабной программе ДПМ-2, но здесь уже главную нагрузку взяло на себя Интер РАО.

Будут ли дивиденды ОГК-2 по итогам 2022 года

Подавляющее число экспертов склоняются к тому, что дивиденды по итогам 2022 года будут выплачены. Начисления акционерам производились регулярно с 2014 года с неплохой доходностью на акцию:

На высокую вероятность дивидендов указывает ряд важных факторов:

• предприятие фактически является государственным, а все госкомпании очень щедры на дивиденды в 2022-2023 годах;
• Минфин России прямо указывает на необходимость повышенного сбора дивидендов с акционерных обществ с государственным участием вплоть до 2026 года;
• в конце 2022 года была принята новая дивидендная политика компании, направленная на интересы акционеров;
• по расчетным данным за 2022 год была получена рекордная выручка и хорошая прибыль, из которой выплачиваются дивиденды;
• беспрецедентный рост акций в течение 8 последних месяцев связан с ожиданиями трейдерами выплат по ним.

В целом, ожидания и уверенность у акционеров очень высокие. Итоговое решение по дивидендам – за Советом директоров и общим собранием акционеров (де-факто представленным Газпромом – и, соответственно, государством).

Как рассчитываются дивиденды по акциям ОГК-2

В сентябре 2022 года в соответствии с Уставом компании и Законом об акционерных обществах была принята новая дивидендная политика. Основные принципы при объявлении дивидендов ОГК-2:

• Выплата возможна за 3 месяца, полугодие, 9 месяцев и год (но необязательно за все эти периоды подряд).
• Размер дивидендных выплат должен составлять от 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО (по усмотрению Совета директоров). При этом прибыль корректируется на ряд статей расходов и убытков – например, от курсовых разниц.
• Совет директоров рекомендует сумму дивидендов, а также назначает дату общего собрания акционеров, где рассматривается вопрос о дивидендах.
• Выплата дохода акционерам – право, а не обязанность компании. А акционеры не могут одобрить дивиденды выше, чем в рекомендации Совета директоров.

Фактически, определять сумму дивидендов будет Газпром, как основной акционер, косвенно влияющий в том числе и на Совет.

Прогноз дивидендов ОГК-2 в 2023 году

Эксперты полагают, что компания выплатит акционерам суммы с хорошей доходностью. Прогноз дивидендов ОГК-2 в 2023 году по итогам 2022-го практически у всех положительный. Суммы выражены в копейках, но не нужно забывать о сегодняшней стоимости акций компании чуть выше 75 коп./штука.

Выводы ряда аналитиков – дивиденды по акциям ОГК-2 по результатам 2022 года будут высокими:

• эксперты Smart-Lab предполагают выплату 9,7 коп./акцию с доходностью 13%;
• Открытие-брокер прогнозирует дивиденд на уровне 9,3 коп./штуку;
• УК Доход полагает, что выплата составит 9,8 коп./акцию;
• портал ВСделке.ру прогнозирует 10,5 коп. выплат;

При выплате дивидендов ОГК-2 в 2023 году в таких размерах доходность на акцию составит в 2 раза большую сумму, чем срочный вклад в лучшем банке.

Прогнозы дивидендов по другим компаниям на 2023 год можно посмотреть в нашей большой обзорной статье, а также в отдельных материалах:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлот,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Объявленные дивиденды ОГК-2 в 2023 году

На заседании 26 мая 2023 года Совет директоров ОГК-2 принял рекомендацию для Общего собрания акционеров – выплатить дивиденды по итогам 2022 года. С учетом стоимости акции сумма получилась очень точная – 0,0580758473514 рубля на акцию. То есть, чуть больше, чем 5,8 копеек. Это не так много, как прогнозировали эксперты, а дивидендная доходность в итоге составила примерно 8%.

В день оглашения решения акции ОГК-2 начали снижение и потеряли около 7% – то есть, инвесторы тоже разочарованы итоговым размером выплаты (по сравнению с ожидаемыми дивидендами).

Когда будет выплата дивидендов по акциям ОГК-2 в 2023 году

На заседании Совета директоров, помимо рекомендации выплатить дивиденды, были объявлены и даты:

• общее собрание акционеров пройдет 27 июня 2023 года;
• дата закрытия реестра (отсечки) – 10 июля 2023 года;
• чтобы получить дивиденды, нужно оформить покупку акции не позднее 6 июля.

В прошлые годы дата закрытия реестра тоже приходилась примерно на этот же период.

Согласно дивидендной политике, дата выплаты наступит в течение 25 дней со дня общего собрания, деньги поступят на счета акционеров.