Что такое операционная прибыль и как её правильно рассчитать

Что такое операционная прибыль

Основная цель любого предприятия – получение прибыли. При этом часть средств поступает непосредственно за профильную работу компании, а остальное – от дополнительных видов деятельности. Операционная прибыль – это прибыль, поступающая в компанию от основной деятельности за вычетом коммерческих и управленческих расходов. Важно отличать этот показатель от нераспределенной, балансовой, маржинальной, валовой и чистой прибыли.

Основной вид деятельности определяется по ОКВЭД (Общероссийский классификатор видов экономической деятельности), сведения о котором есть в финансовой отчетности компании или в выписке из ЕГРЮЛ.

Простыми словами, операционная прибыль – это доход от профильной работы за минусом связанных с ней расходов. Английский аналог термина – «operating income».

Из чего она складывается

В финансовой отчетности предприятия раскрываются данные о разных видах доходов и расходов – как от основной деятельности, так и от сопутствующих. Для вычисления операционной прибыли нужно знать два основных показателя:

• Доходы от основной деятельности – или выручку. Это могут быть любые направления деятельности, зафиксированные в ЕГРЮЛ, включая производство, реализация, выполненные работы, предоставление услуг. Всё определяется в зависимости от того, чем преимущественно занимается компания. Если основной деятельностью указана торговля ценными бумагами других эмитентов, передача права на использование интеллектуальной собственности, доходами будут считаться доходы от инвестиций.
• Понесенные сопутствующие расходы. Под ними понимают некоторые статьи общих расходов, обеспечивающих основной рабочий процесс, без которых компании не удалось бы работать. Если предприятие занимается перепродажей товаров, предполагается, что продавец вначале его должен закупить. Если это производственная площадка, то она закупает материал и тратит деньги на организацию производства.

Например, предприятие, которое занимается розничной торговлей и зарабатывает на аренде, будет учитывать доходы, полученные в этих сферах, за вычетом расходов, понесенных в ходе реализации этой деятельности.

Как рассчитать операционную прибыль

Посчитать операционную прибыль достаточно просто – для этого операционной прибыли нужно вычесть из выручки себестоимость, управленческие и коммерческие расходы:

• Управленческие расходы – это затраты, понесенные в ходе организации нормального ведения основной деятельности. Сюда относят и покупку канцелярии, и оплату связи, интернета, охраны, а также зарплату администрации и командировочные расходы.
• Коммерческие – расходы, необходимые для организации продаж, выполнения работ и услуг. Это покупка упаковки, оплата работы представителя, затраты на рекламу, доставку продукции или товара.

Дальше разберем, как именно рассчитывается операционная прибыль.

Формула операционной прибыли

ОП можно посчитать, исходя из обязательной отчетности предприятия.

Так, используя данные из отчета о финансовых результатах, формулу операционной прибыли можно представить следующим образом:

• Операционная прибыль = Валовая прибыль – Коммерческие расходы – Управленческие расходы

Чтобы получить валовую прибыль, из выручки нужно вычесть себестоимость продаж. Поэтому можно использовать и такую формулу:

• Операционная прибыль = Выручка – Себестоимость – Коммерческие расходы – Управленческие расходы

В отличие от чистой прибыли, операционную рассчитывают без учета доходов/расходов, не связанных с основной деятельностью предприятия, без учета налогов и стоимости финансирования. Задача этого показателя – дать оценку эффективности работы всех сотрудников предприятия, вовлеченных в основной процесс (от простых работников производства до управляющих).

Расчет операционной прибыли по балансу

Основываясь на данных Формы №2, расчет можно представить так:

Операционная прибыль = 2110 – 2120 – 2210 – 2220, где:

• 2110 – выручка,
• 2120 – себестоимость продаж,
• 2210 – коммерческие расходы,
• 2220 – управленческие расходы.

Как видно, фактически операционная прибыль в учете рассчитывается точно так же, как и прибыль от продаж.

Также можно использовать данные не отчета о финансовых результатах, а информацию из пояснений у отчетности. Для этого применяется формула:

Операционная прибыль = 2110 – 5610 – 5620 – 5630 – 5640 – 5650, где:

• 5610 – сумма материальных расходов,
• 5620 – расходы на оплату труда,
• 5630 – страховые взносы за сотрудников,
• 5640 – амортизация,
• 5650 – прочие расходы.

Так как эти строки включают в себя как себестоимость, так и элементы управленческих и коммерческих расходов, в Пояснениях раскрыты все расходы по обычной деятельности. А значит, результат расчета операционной прибыли по обеим формулам будет одинаковым.

Операционная прибыль может быть как положительной, так и отрицательной – это значит, что предприятие несет операционные убытки.

Расчет ОП по отдельным позициям

Управленческий учет предполагает возможность расчета операционной прибыли на основании сведений об объеме реализации, ценах, полной себестоимости с учетом управленческих и коммерческих расходов в пересчете на 1 ед. продукции (услуги). Это позволяет рассчитывать показатель по позициям в ассортименте.

Формула для расчетов выглядит так:

• Операционная прибыль = (Цена – Себестоимость единицы) * Объем реализации
  

В полной себестоимости также учтены производственные, коммерческие, управленческие расходы. При этом переменные расходы учитываются полностью, а постоянные – пропорционально объему производства.

Рентабельность операционной прибыли

Кроме операционной прибыли в абсолютных значениях, по ней рассчитываются и относительные показатели.

Для оценки операционной прибыли в относительном значении используют рентабельность, которая определяется по формуле:

• Рентабельность операционной прибыли = Операционная прибыль / Выручка * 100%

Из этого показателя можно узнать размер операционной прибыли на 1 рубль выручки от реализации. Рентабельность должна быть как минимум положительной величиной, а как максимум – расти каждый год и быть выше, чем у конкурентов.

У эффективно работающей компании рентабельность растет, основная деятельность приносит доход, повышая привлекательность ценных бумаг в глазах инвесторов. Это один из важнейших показателей работы, но для принятия инвестиционных решений требуется комплексный анализ.

Расчет чистой операционной прибыли

Не менее важным показателем выступает чистая операционная прибыль. Ее значение вычисляют по формуле:

• Чистая операционная прибыль = Операционная прибыль – Налог на прибыль

Налог на прибыль рассчитывается по правилам налогового учета, причем его ставка (обычно 20%) начисляется на чистую прибыль, в которой учтено сальдо прочих доходов и расходов. Соответственно, в расчет нужно включать сумму налога на прибыль из отчета о финансовых результатах, а не считать ее сразу от операционной прибыли.

По значению показателя определяют наиболее перспективных эмитентов, расположенных в регионах с разным подходом к налогообложению. Задача инвестора – выбрать объект с лучшей рентабельностью в регионе с благоприятным налоговым климатом, с хорошими дивидендами.

Наглядные примеры расчета

Представим, что магазин продает оборудование, закупленное у поставщиков. За месяц по розничным ценам он продал на 5 млн руб., когда на закупку ушло 3,5 млн руб. Валовая прибыль составила 1,5 млн руб., из которой часть денег пошла на оплату аренды, зарплату, амортизацию, ЖКХ – на общую сумму 350 тыс. руб.

Рассчитаем операционную прибыль:

• Операционная прибыль = 5 000 000 – 3 500 000 – 350 000 = 1 150 000 рублей

Это обобщенный пример, как вычисляется показатель для торгового предприятия. Если в ассортименте нескольких видов продукции, можно рассчитать ОП по позициям, то есть, по каждому отдельному товару.

Например, если всего было куплено и продано 3500 единиц продукции (по 1000 и 1428,6 рублей соответственно) по то операционная прибыль на каждую единицу составит:

• Операционная прибыль (ед.) = 1428,6 – 1000 – 350 000 / 3500 = 328,6 рублей

Рентабельность составит:

• Рентабельность операционной прибыли = 1 150 000 / 5 000 000 * 100% = 23%

Соответственно, деятельность компании эффективна – она получает операционную прибыль и показывает достаточно высокую рентабельность. Но не всегда показатель ОП имеет положительное значение. Отрицательное ОП означает, что компания имеет убытки по основному направлению работы.

Например, производственная компания занимается изготовлением одноразовой посуды, и за отчетный период отгрузило упаковки на 1 000 000 рублей при себестоимости в 800 000 рублей. При этом для организации производственного процесса и реализации было затрачено 350 000 рублей.

Путем вычитания получаем:

• Операционная прибыль = 1 000 000 – 800 000 – 350 000 = -150 000 рублей

Это означает, что за рассматриваемый период компания понесла убытки в размере 150 000 рублей.

Частые ошибки при расчете

В ходе работы с операционной прибылью могут возникать ошибки, которые приводят к неправильному трактованию ситуации на предприятии.

Чаще всего операционную прибыль путают с:

• EBIT, или прибылью, которой распоряжается предприятие до вычета налогов и процентов;
• NOPAT, представляющей собой чистую операционную прибыль без налогов;
• выручкой, которая включает только доход и не учитывает расходы.

Ошибкой станет и поиск значения показателя в бухгалтерском балансе. Операционную прибыль определяют по отчету о финансовых результатах компании (а в балансе изначально нет показателей, рассчитываемых за период).

Операционный анализ

В операционный анализ входит оперирование базовыми показателями, необходимыми для управления компанией и при ведении бухучета.

Операционный анализ – эффективная форма прогнозирования. Исследуя основные направления работы, в рамках него компания определяет:

• наиболее рентабельную продукцию или вид деятельности;
• производственные программы, от которых следует избавиться;
• перспективы по расширению отдельных групп товаров, увеличению их финансирования;
• выявление направлений, от которых следует как можно быстрее отказаться;
• целесообразный уровень цены для различных вариантов продуктов;
• действия, способные повлиять на расходные статьи.

Чтобы провести операционный анализ, нужно рассчитать несколько дополнительных коэффициентов:

• динамика общего объема продаж – показатель, показывающий, как увеличился объем продаж по сравнению с предыдущим периодом;
• валовый доход с определением его доли в выручке компании;
• операционная прибыль с отражением эффективности организованной на предприятии профильной деятельности, не принимая в учет финансовые операции, связанные с налоговым регулированием в стране;
• чистая прибыль (или рентабельность продаж) – показатель, в конечном итоге, отражающий доходность работ в рамках основных видов деятельности.

Основываясь на этих показателях, менеджмент может сделать вывод, уменьшить или увеличить объемы производства, скорректировать ассортимент, а также получить экономические обоснования для принятия плановых значений по операционной прибыли.

Как увеличить операционную прибыль

Каждая компания, заинтересованная в развитии, нуждается в увеличении прибыли от своей операционной деятельности.

Позитивно на нее повлияют:

• увеличение выручки от реализации через корректировку ценовой политики и ассортимент;
• оптимизация переменных затрат с помощью технологий, совершенствования логистической системы и прочие меры;
• снижение накладных расходов.

На показатель не влияют финансовые потоки и инвестиции. Улучшить показатель за счет привлечения денежных средств под процент не удастся, нецелесообразно и учитывать доходы, полученные от акций и долей других компаниях – в выручку они не входят.

Говоря проще, повышать операционную прибыль нужно за счет операционной, а не сопутствующей деятельности.

Зачем инвестору знать ОП предприятия

Операционная прибыль показывает отдачу компании от самого главного направления ее деятельности. Для инвестора это важно, потому что он может сопоставить прибыль предприятия с данными конкурентов и средними по отрасли значениями и решить – можно ли вкладываться в компанию. Кроме того, за счет операционной прибыли компания расплачивается со своими финансовыми обязательствами (в том числе, например, погашает облигации).

Объяснить значение ОП для инвестора проще на примере компании Nokia, активы которой за 5 лет в период 2007-2012 гг. потеряли 90% от стоимости на фоне отчетов о росте прибыли и показателя EPS. Не все инвесторы смогли вовремя понять причины, которые способствовали падению котировок, и понесли убытки. Другие смогли разглядеть проблемы с доходом от основной деятельности компании, наблюдая за сокращением показателя в предыдущие годы и успели продать акции до того, как они упали.

Из этой истории следует вывод: если ОП падает или показывает отрицательные значения, инвестирование в компанию не оправдано.

Где найти данные по операционной прибыли

Если компания – российская, для анализа используют сведения из финансовых отчетов по РСБУ и МСФО, публикуемых эмитентом на официальном сайте или Центром раскрытия корпоративной информации.

В отчетах по РСБУ под операционной прибылью понимают прибыль или убыток от продаж. Значение приводится под кодом 2200 в отчете о финансовых результатах.

Если источником информации служит отчет по МСФО, показатель можно найти в разделе Консолидированного отчета о прибылях и убытках.

Если эмитент иностранный, финотчетность публикуется на официальных страницах компании, либо ее можно найти на сайте американского регулятора SEC.