Будет ли дефолт в США 1 июня 2023 года и как это отразится на России, долларе и мировой экономике

История дефолтов Штатов

Под дефолтом государства (англ. default – «невыполнение обязательств») понимается неспособность властей выполнять свои долговые обязательства как перед другими странами, так и перед гражданами собственной страны. Признаком дефолта выступает также нарушение любых взятых на себя обязательств: нарушения сроков оплаты, изменение валюты и любое одностороннее изменение условий договора займа.

Различают два основных вида дефолтов: технический и простой. В первом случае обязательства не могут быть выполнены в данный момент, но возможность погашения долгов сохраняется в будущем. Если в установленный срок обязательства так и не исполняются, то объявляется простой или окончательный дефолт.

Например, Россия была близка к техническому дефолту год назад, но он был связан с невозможностью провести платеж в адрес кредиторов из-за санкций.

В истории США многократно возникали ситуации, когда казначейство не могло вовремя погасить долговые обязательства. Нагрузка на бюджет страны возрастала, а рейтинг правительства падал. Учитывая проблемы в экономике, технический дефолт в США мог произойти несколько раз:

Вообще о дефолте в США говорят часто – практически каждый год. Но в прошлые годы власти успевали оперативно принять закон, который в очередной раз повышал лимит госдолга.

Предпосылки к дефолту США в 2023 году

Тема дефолта в США в 2023 году всё чаще упоминается СМИ. По расчетам Конгресса США ожидается, что в начале лета 2023 года власти Штатов будут не способны оплачивать взятые на себя обязательства в срок. Причин, ведущих к такому развитию событий, несколько.

Проблемы с потолком госдолга

Штаты копят долги уже не первый год и не первое десятилетие. Но чтобы продолжать оплачивать бюджетные расходы и при этом не свалиться в долговую яму, законодательно устанавливается порог госдолга, за который он не может выходить. Проблема в том, что денег нужно много, а потолок – не очень высокий. Поэтому буквально каждый год перед властями стоит такая проблема.

В январе 2023 года госдолг уже достигал порога в 31,38 трлн долларов. Чтобы и далее выполнять взятые на себя обязательства, в том числе высокие социальные расходы, США снова нужны деньги, которые приходится брать в долг. И снова без повышения лимита госдолга это будет невозможно.

Однако на этот раз единое мнение о решении проблемы у элит отсутствует:

• Представители Республиканской партии 26 апреля одобрили проект закона о повышении лимита госдолга на 1,5 трлн долл. При этом они считают, что бюджетные расходы нужно урезать на 4,8 трлн долл. (в том числе на медицинскую страховку социально слабо защищенных слоев населения).
• Президент Джозеф Байден и представители Демократической партии требуют увеличить потолок без сокращения расходов и каких-либо дополнительных мер.

На сегодняшний день единого мнения не достигнуто, но переговоры будут продолжены, следующие назначены на 12 мая.

Заявление главы Минфина об исчерпании средств и дефолте 1 июня

2 мая 2023 года Министр финансов США Д. Йеллен высказала свои опасения о том, что к началу лета у Правительства Штатов не будет средств для исполнения своих обязательств, так как все меры по предупреждению дефолта уже исчерпаны, социальные расходы сокращены, а порог госдолга достигнут. Министр призывает поскорее разрешить вопрос с повышением потолка государственного долга, так как неопределенность способна причинить убытки бизнесу, снизить доверие потребителей и кредитный рейтинг США.

Если парламент откажется повышать потолок госдолга, США могут объявить дефолт уже 1 июня 2023 года.

Перенос дефолта на 5 июня

26 мая 2023 года министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что дефолт в США может состояться 5 июня.

Сроки были сдвинуты, потому что Минфин смог заключить своп-сделку с пенсионным фондом госслужащих и Федеральным финансовым банком на 2 миллиарда долларов. К такой мере ведомство прибегло впервые с 2015 года.

Благодаря этому, а также имеющимся остаткам, Минфин 1-2 июня профинансирует социальные выплаты на сумму более чем 130 миллиардов долларов. И на этом деньги у правительства закончатся. Затем, в течение недели после 5 июня власти должны будут выплатить 92 миллиарда долларов, которых в бюджете к тому времени уже не будет.

Соответственно, Йеллен призывает Конгресс как можно скорее поднять потолок госдолга, чтобы избежать дефолта. Но даже в такой ситуации ущерб уже есть – это падающая репутация и кредитный рейтинг США, как и всегда, когда потолок повышается в последний момент.

Договоренность между президентом и Конгрессом

28 мая стало известно, что президент США Джо Байден и глава палаты представителей в Конгрессе Кевин Маккарти смогли достичь соглашения о повышении потолка госдолга правительства.

Сначала об этом объявил Маккарти: по его словам, уже в понедельник может появиться текст нового соглашения, а 31 мая за него проголосует палата представителей. Также он упрекнул Байдена за нежелание вести переговоры на протяжении последних месяцев (отметив, правда, что теперь есть приниципиальное соглашение):

По словам Маккарти, соглашение подразумевает сокращение расходов («историческое» по масштабам) и новые реформы по части борьбы с бедностью). Но новых налогов или госпрограмм не будет.

Чуть позже информацию о договоренности подтвердил и Байден — он сказал, что это важный шаг вперед и предотвратит финансовую катастрофу:

Таким образом, проблема дефолта в США почти отступила. Почти — потому что еще нужно дождаться текста итогового соглашения и голосования за него.

Принятый законопроект о повышении потолка госдолга

2 июня 2023 года стало известно, что законопроект, снимающий риск дефолта, был принят Конгрессом и одобрено Сенатом США. Документ предполагает следующее:

• планка госдолга формально перестает действовать до 1 января 2025 года;
• администрация президента согласилась урезать часть расходов — в том числе ужесточить условия выдачи продуктовых наборов;
• военные расходы сокращаться не будут.

Таким образом, документ снял важную проблему — до выборов президента осенью 2024 года проблема дефолта точно не появится.

Законопроектом недовольны обе партии: республиканцы считают, что правительство в итоге урежет расходы всего на 1,5 трлн долларов, хотя планировалась экономия в три раза больше на горизонте 10 лет. А демократы — что некоторых малоимущих могут оставить без пособий.

Президент США Джозеф Байден подписал законопроект 3 июня. Теперь до 1 января 2025 года потолок госдолга не действует вообще, а со 2 января он увеличивается — теперь официально.

Банкротства банков

О сложностях в финансовой системе США свидетельствуют и банкротства нескольких крупных банков страны – сначала Silvergate Bank и Silicon Valley Bank (SVB), а потом Signature Bank и First Republic Bank (последний был поглощен JPMorgan Chase). Причины кроются в нарушении баланса между привлекательными условиями вкладов и доступностью кредитов, а также вкладывании средств в рискованные проекты.

Среди вероятных последствий краха банков следует отметить финансовые трудности компаний, разместивших в них свои активы, снижение уровня потребления и возрастание недоверия к криптовалютам в Штатах.

Будет ли дефолт в США в 2023 году: оцениваем вероятность краха

Для США риск выйти на неплатежеспособность – едва ли не ежегодная проблема. И на этот раз возможность дефолта остается, полагают отечественные и иностранные эксперты.

Так, российские авторы полагают, что США грозит максимум технический дефолт:

• По мнению политолога Константина Двинского информация о возможном дефолте в США – не более, чем политическое шоу, которое устроили демократы и республиканцы. Хотя эксперт и отмечает деградацию политических элит США, но объявление дефолта ради решения политических вопросов не исключает.
• Руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев отмечает, что в данном случае имеется в виду риск именно технического дефолта. То есть определенной паузы в исполнении обязательств, но не тотального отказа от них. Вероятнее всего, будут отсрочены выплаты по облигациям. Он также подчеркивает наличие кризиса в банковском секторе и снижение доходов промышленного сектора, что ведет экономику к краху, но не ближайшим летом.
• По мнению начальника отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксаны Холоденко, спор политиков о пределе госдолга закончится положительно, решение будет принято в пользу поддержки экономики. А для полного дефолта нужно наступление мирового финансового кризиса в условиях ухудшения геополитической и внешнеторговой ситуаций.
• Экономист, доцент института мировой экономики и бизнеса РУДН Владимир Григорьев считает дефолт маловероятным. По его мнению, для предупреждения технического дефолта в США 2023 года нужно всего лишь повысить лимит госдолга, что и произойдет после показательных споров двух партий. Эксперт также не исключает того, что республиканцы выберут нетипичную модель поведения и попробуют ослабить позиции действующего президента и демократов. В таком случае последствия будут неутешительными.

Что касается американских спикеров, то стоит учитывать политическую ангажированность их прогнозов:

• Американский бизнесмен Илон Маск считает, что дефолт США неизбежен и это «вопрос времени». Свою позицию он объясняет огромными государственными расходами.
  

  Источник: Twitter

• Пресс-секретарь Белого Дома Карин Жан-Пьер призвала Конгресс не допускать дефолта, так как это может стать «подарком России, Китаю и другим конкурентам США».
• Опасность дефолта озвучил и сам президент США Джо Байден, который выступил перед Конгрессом 9 мая. Однако именно он наделен правом повысить лимит госдолга без учета мнения Конгресса, используя 14-ю поправку к Конституции США. Но данный вариант означает начало конституционного кризиса.

А вот редакция российского Forbes относится к вероятности дефолта США скептически, так как власти ни разу не объявляли о своей некредитоспособности, хотя за последние 40 лет лимит госдолга повышали 45 раз.

Последствия дефолта США-2023

О том, что будет, если в США будет дефолт в 2023 году, уже высказались разные эксперты. Разберем их оценки возможных последствий.

Для доллара

Основным последствием для доллара станет его ослабление – зарубежные инвесторы начнут продавать государственные облигации, а страны-кредиторы диверсифицируют свои запасы валюты. В долгосрочной перспективе доллар утратит статус мировой валюты. Такого мнения придерживаются бывший министр финансов США Тимоти Гайтнер и американский журналист Мэтью Иглесиас. При обрушении доллара резко упадет и юань, который поддерживается на более слабом уровне по отношению к валюте США. Финансовому рынку грозит паника, которая приведет неизвестно к чему. Плюсом дефолта можно назвать ускорение дедолларизации.

В последний неполный месяц курс доллара снизился с 82 до 76,82 руб. В том числе ослабление доллара связывают с неопределенностью решения по потолку госдолга США.

Для экономики Штатов

Если лимит госдолга будет превышен, то США ждут серьезные экономические последствия. В ходе анализа, проведенного бюджетным управлением Конгресса совместно с Минфином, установлено, что:

• длительный дефолт приведет к сокращению рабочих мест на 8,3 млн и росту безработицы на 5%. При этом ВВП уменьшится на 6,1%;
• краткосрочный дефолт или балансирование на грани его недопущения обернется менее серьезными проблемами – уменьшением ВВП на 0,3-0,6%, сокращением рабочих мест на 200-500 тыс. и ростом безработицы на 0,1-0,3%.

По мнению авторов анализа, вероятность дефолта способна обнулить достижения президента Байдена – создание более 12 млн рабочих мест и минимальный уровень безработицы.

Неизбежно пострадают социальный сектор и оборона страны из-за возможной отмены государственного социального обеспечения и задержки зарплат военным, повысится уровень инфляции.

Для мировой экономики

Если дефолт все-таки случится, то запустится цепочка неприятных для мировой экономики событий:

• финансовые рынки охватит паника: индексы и цены облигаций снизятся, а ставки по облигациям пойдут вверх;
• банки-держатели таких акций будут нести убытки, что повлечет банковский кризис в мире;
• страны, имеющие вложения в векселя и облигации США, будут иметь финансовые проблемы;
• кредитный рейтинг США будет понижен.

Указанные последствия имеют явно негативный оттенок, но крахом их назвать нельзя. Если дефолт и будет, то США смогут в короткий срок восстановить отношения с кредиторами, например, за счет финансовой помощи МВФ и Всемирного банка.

Как дефолт в США отразится на России

С одной стороны, проблемы в экономике США могут косвенно затронуть Россию наравне с другими государствами. Причина – нарушение цепочек международной торговли. Китай, Индия и другие страны будут вынуждены сокращать товарооборот с Соединенными Штатами из-за снижения спроса. В результате снижения международной торговли уменьшится и потребление нефти и газа, в том числе поставляемых из России. Это спровоцирует снижение доходов госбюджета и российских компаний сырьевого сектора.

Как заявил вице-премьер Алексей Оверчук, для смягчения последствий возможного дефолта Россия уже начала создавать независимую от доллара систему расчетов в национальных валютах со своими зарубежными контрагентами. В приоритете – ближайшие соседи-члены ЕАЭС.

Влияние же дефолта США на курс рубля считается нейтральным, пишет БКС. Курс рубля контролируется государством, он поддерживается на оптимальном для граждан, экспортеров и импортеров уровне. Санкции последних лет повлекли ослабление связи курса рубля и доллара, так как основная зависимость шла через колебания цены на нефть. К тому же величина госдолга РФ в валюте находится на уровне 13% от ВВП. Из минусов – то, что могут пострадать российские фирмы и граждане, имеющие валютные запасы в долларах.

А из положительных последствий дефолта США в 2023-м для России – ускорение модернизации российской экономики, сокращение экспансии США и уменьшение масштабов военной помощи Украине.

Часто задаваемые вопросы