Дивиденды Ленэнерго в 2023 году: сколько выплатят акционерам и чего ждать от акций компании

Прогноз по акциям Ленэнерго в 2023 году

Ленэнерго – ключевая электросетевая компания в Санкт-Петербурге и Ленобласти, осуществляющая реализацию электроэнергии и технологическое присоединение пользователей. Контрольный пакет – у Росстетей, и лишь незначительная часть ценных бумаг находится в свободном обращении.

У Ленэнерго два вида акций – простые (LSNG, стоят по 14,3 руб. на начало июня) и привилегированные (LSNGP, около 173,3 руб.). Оба вида считают низко- и среднеликвидными.

За последний год обе категории бумаг делали резкие кульбиты. Без видимых причин обычные акции подорожали более чем в два раза:

При этом на том же горизонте префы дешевели – до 100 руб., а потом снова пошли в рост:

Если смотреть на динамку в 5-летнем диапазоне, то стоимость простых акций варьировалась меньше, привилегированных – сильнее. Так, обыкновенные ценные бумаги показывали взлет в два периода – осенью 2021 года (когда росло почти всё) и в начале 2023-го (вероятно, на фоне ожидания дивидендов):

Но привилегированные акции на том же горизонте показывают совсем иную картину – они стоили стабильно много примерно с начала 2020-го, хотя несколько раз сильно падали:

Главный держатель акций – Россети (около 67,5%), на втором месте – город Санкт-Петербург (28,8%), на третьем – МРСК Урала (1,21%). В свободном обращении находится лишь около 2,5% ценных бумаг.

Прогноз по акциям Ленэнерго на 2023 год в основном представлен по префам:

• Олег Сыроваткин (Открытие) видел потенциал роста привилегированных бумаг до 171,3 руб. (+15%, цель уже достигнута).
• На beststocks.ru прогнозируется стоимость префов в размере 170 руб.
• В марте 2023 года «Солид Брокер» считал справедливой цену в 150 руб.
• Финам отмечает в обзоре фондовых инструментов электроэнергетики, что рост цен простых акций Ленэнерго можно объяснить только спекулятивными факторами.
• На обычную акцию прогноз представлен лишь на Investing Port, где справедливую цену видят в размере 15,53 руб. (+8%).
• На investing.com предупреждают о возможном подорожании ценных бумаг – привилегированных и обычных – в перспективе 1-го месяца.

Какие факторы повлияют на котировки акций Ленэнерго в 2023 году

Большинство рисков связаны с геополитическими факторами. Если экономика РФ впадет в рецессию, если население, промышленность и бизнес перейдут в режим жесткой экономии, потребление электроэнергии существенно снизится. И наоборот: рост ВВП наряду с увеличением благосостояния граждан позитивно скажется на результатах деятельности Ленэнерго. Среди других фундаментальных факторов – антироссийские санкции, затрудняющие модернизацию сетей (остается полагаться на азиатских партнеров).

Положительные факторы

На 2022 год Минэнерго РФ прогнозировало рост потребления электричества на 1,5%. Данный показатель достигнут, экономика РФ на фоне беспрецедентных санкций устояла. При этом, несмотря на отказ ряда иностранных партнеров от импорта российской электроэнергии, ряд объединенных энергосистем в 2022 году показал рост.

По оценкам Финама, в 2023 году оптовые цены на электроэнергию для промышленности могут вырасти на 10-12%. Впрочем, из-за небольшого количества ценных бумаг Ленэнерго в обращении трудно выделить фундаментальные факторы роста или снижения цены.

На стоимость акций положительно повлияют:

• рост потребления электроэнергии бытовыми потребителями – резко он не вырастет, но расходовать население может больше;
• развитие электротранспорта – важного потребителя энергии, причем как личного (электромобили), так и муниципального (электрички, трамваи и троллейбусы);
• рост ВВП России – на его фоне начнет расти потребление электричества в промышленности;
• увеличение стоимости электроэнергии для промышленности – в том числе за счет инвестиционной надбавки к тарифу.

Негативные факторы

Ключевым акционером Ленэнерго является госхолдинг Россети, а потому вполне возможно принятие решений в интересах граждан РФ, а не акционеров предприятия (то есть, больше оставлять внутри компании, чем выплачивать). Эксперты отмечают регуляторный риск: при высокой инфляции стоимость ресурсов будут искусственно сохранять на существующем уровне.

Это повлечет снижение чистой прибыли, а значит – падение котировок ценных бумаг. Аналитики обращают внимание и на то, что на административном уровне могут быть приняты непопулярные управленческие решения (дофинансирование убыточных подразделений за счет прибыльной Ленэнерго).

В итоге, на стоимость акций также негативно повлияют:

• риск рецессии в РФ – означает падение спроса на энергию со стороны промышленности;
• снижение потребления электроэнергии – например, за счет развития энергосберегающих технологий;
• управленческие просчеты – они возможны всегда;
• риск искусственного сдерживания тарифов в случае роста их экономически обоснованного уровня (например, чтобы сдержать социальное недовольство).

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Компания опубликовала итоговые финансовые результаты за 2022 год по МСФО 14 апреля 2023-го. Из отчета следует:

• выручка за минувший год увеличилась незначительно – на 2% до 95,2 млрд руб. (по сравнению с 2021-м);
• чистая прибыль совершила рывок на 51,1% до 19,9 млрд руб.;
• EBITDA подросла на 10% до 46,7 млрд руб.;
• операционная прибыль увеличилась на 44,4% до 46,7 млрд руб.;
• резко снизился чистый долг компании, который по итогам 2022 года составил всего 11,4 млрд руб. (уменьшился вполовину);
• операционные расходы увеличились незначительно – на 5% до 69,5 млрд руб.

По операционным показателям – отпуск электроэнергии сохранился на уровне 2021 года (32,1 млрд киловатт-часов). Резко прибавило технологическое присоединение (до 1,12 ГВт, то есть плюс 18,6%). При этом 91% выручки обеспечивает передача электроэнергии, еще 8% – технологическое присоединение. По регионам 61% дохода приносит СПб, а остальные 39% – Ленобласть.

По итогам 1 квартала 2023 года производство электроэнергии выросло на 2%. При отсутствии резкой инфляции и наращивания потребления со стороны всех категорий пользователей, есть шансы повторить финансовые успехи в 2023 году.

Как рассчитываются дивиденды по акциям Ленэнерго

Положение о дивидендной политике утверждено относительно недавно – в октябре 2021 года. В качестве дохода акционеров должно распределяться как минимум 50% чистой прибыли, рассчитанной по МСФО. Целью обозначен выход на ежеквартальные выплаты. Отдельные положения также определяются Уставом предприятия.

Правила начисления и выплат дивидендов содержатся в различных пунктах этих документов:

• доход может выплачиваться акционерам по итогам 1 квартала, полугодия, 9 месяцев и года, решение принимается в течение 3 месяцев по завершении отчетного периода;
• предельный размер рекомендует Совет директоров;
• размер дивдохода по привилегированным акциям фиксированный и составляет 10% чистой прибыли;
• сначала дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям, затем – по обычным;
• при этом размер дивиденда по префам не может быть ниже, чем по простым акциям.

Говоря проще, сначала компания распределяет 10% чистой прибыли по держателям привилегированных акций, затем делит остальное на обыкновенные ценные бумаги и добавляет денег по префам (если сумма по простым оказалась выше).

Объявленные дивиденды Ленэнерго за 2022 год

Промежуточный дивидендный доход выплачивался 8 января 2023 года – по 0,44 руб. на оба типа акций.

Что касается итогов 2022 года, то Совет директоров 15 мая 2023 года рекомендовал выплатить такие дивиденды:

• по привилегированным акциям – в размере 18,83 руб. на бумагу;
• по обыкновенным акциям – по 0,0588 руб. на каждую.

Если общее собрание 13 июня утвердит выплаты, то дивиденды по привилегированным акциям Ленэнерго в 2023 году по итогам 2022-го в общей сложности составят 19,27 руб. (доходность – около 11%), а обычных акций – 0,5 руб. на одну бумагу.

Всего за последние годы компания платила акционерам так:

До объявления Советом директоров Ленэнерго дивидендов по итогам 2022 года оценки экспертов разнились. Самый точный прогноз еще в конце марта дали аналитики БКС Экспресс. В конце 2022 года оценки были смелее – до 17% годовых, в марте 2023 года прогнозировали до 20 руб. на привилегированную акцию. Сервис vsdelke.ru точно определил доход по обычным акциям.

Дата выплаты дивидендов Ленэнерго в 2023 году

Совет директоров утвердил следующие даты:

• общее собрание акционеров по итогам 2022 года состоится 13 июня 2023 года;
• дата отсечки (закрытия реестра) – 27 июня;
• оформить покупку акции нужно до 23 июня.

В целом же риск отказа от выплаты дивидендов по акциям Ленэнерго за 2022 год минимальный, хотя свое слово пока не сказали руководители Россети. Точно всё станет известно только 13.06.2023, когда объявят результаты общего собрания.

Прогноз дивидендов Ленэнерго на 2023 год

Аналитики сдержанны в вопросах о выплатах по итогам текущего года. Дмитрий Донецкий из ИФК «Солид»  полагает, что дивиденды Россети Ленэнерго в 2023 году будут такими же, как за 2022-й. При условии, что не произойдет непредвиденных управленческих решений (например, в декабре 2022 были новости о возможном участии Ленэнерго в хронически убыточном ПАО «Россети Северный Кавказ»).

Многие эксперты называют компанию «темной лошадкой» и вообще не дают прогноз дивидендов Ленэнерго на 2023 год.

Прогнозы по дивидендам других компаний в 2023 году можно найти в нашем постоянно обновляемом календаре, а также в отдельных статьях:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлот,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Дивиденды других дочерних предприятий Россетей в 2023 году

Ряд «дочек» Россетей объявил о дивидендных выплатах по итогам 2022 года либо об отказе от них. Многие выплачивали промежуточный дивиденд: Россети Центр и Приволжье – по 0,03 руб., Россети Центр – 0,034 руб., Россети Кубань – 5,81 руб.

Подробная информация о тех, кто объявил выплаты или отказался от них, – в таблице: