Дивиденды ЛСР в 2023 году: сколько выплатят акционерам и чего ждать от акций компании

Финансовая отчетность компании за 2022 год

ПАО ЛСР – вертикально-интегрированная строительная структура с собственной ресурсной базой, заводами, строительным оборудованием и технологиями. Компания осуществляет полный цикл производства – от добычи полезных ископаемых (песок, щебень, цемент) до производства ЖБИ и металлоконструкций и возведения домов разного уровня доступности для населения. Присутствует в Ленинградской области, Москве и Екатеринбурге. Ее основатель, бессменный руководитель и владелец контрольного пакета акций – Андрей Молчанов.

Основная часть строительных работ приходится на Санкт-Петербург и Ленобласть (65%), остальное – Москва (20%) и Екатеринбург (15%).

Компания старается вести открытую политику и раскрывает информацию для акционеров, в том числе была опубликована финансовая отчетность за 2022 год. Так, по МСФО основные данные такие:

• выручка – 139,7 млрд руб. (против 130,5 млрд в 2021-м);
• валовая прибыль выросла с 52,7 до 59,4 млрд руб.;
• операционная прибыль составила 34,4 млрд руб.;
• чистая прибыль, тем не менее, сократилась с 16,3 до 13,4 млрд руб.

Главная причина падения прибыли – рост финансовых расходов с 10,9 до 17,9 млрд руб. за год. Это связано с ростом процентных ставок по кредитам – строительные компании обычно используют проектное финансирование от банков, которое выдается на рыночных условиях.

Показатели чистой прибыли напрямую влияют на размер дивидендов. Коммерческие, финансовые и административные издержки выросли в строительной отрасли из-за возросших цен на участки, инженерные сети, обслуживание кредитов. Непосредственно строительно-монтажные работы не изменились в стоимости. Это касается крупных городов, где работает ПАО ЛСР.

Как рассчитываются дивиденды по акциям ЛСР

С апреля 2020 года в компании действует новая дивидендная политика. Основные положения для объявления дивидендов в ПАО ЛСР такие:

• Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли по РСБУ, но рассчитываются из прибыли по МСФО. Они должны составлять не меньше 20%.
• Выплата может быть объявлена по итогам квартала, полугодия, 9 месяцев и года. При этом цель – платить акционерам не реже раза в год.
• Размер дивидендов рассчитывает Совет директоров, при этом он может отказаться от выплат, если у компании проблемы с деньгами.
• Окончательное решение, как и всегда, за общим собранием акционеров.

Решение о выплате дивидендов Группой ЛСР в 2023 году по итогам 2022-го – формально коллегиальное, но решающую роль играет Андрей Молчанов, потому что контролирует большую часть компании (и де-факто может влиять на решения Совета директоров).

Объявленные дивиденды ЛСР за 2022 год

ПАО ЛСР стабильно выплачивает дивиденды с 2010 года, пропустив только 2021-й. Несколько лет подряд это была сумма в размере 78 рублей на акцию в год, но в непростые 2019 и 2020 годы она сокращалась (тогда шел активный переход на новые принципы долевого строительства):

В 2022 году было принято решение не распределять прибыль за 2021-й, хотя сама прибыль за тот год была. По этой причине экспертное сообщество ожидало не очень высоких выплат и за 2022 год. Однако, 18 мая Совет директоров комании ЛСР рекомендовал выплатить неожиданно высокие для экспертов дивиденды. На них будет направлено более 8 млрд из чистой прибыли в 13,3 млрд рублей.

Дивиденды по акциям ЛСР по итогам 2022-го составят 78 рублей на одну ценную бумагу, или 13,6% доходности на момент объявления решения.

С учетом непростого 2022 года и уменьшения прибыли, решение Совета директоров о выплате такой большой суммы стало для некоторых громом среди ясного неба. Акции росли в моменте до 35% на таких новостях.

Дата выплаты дивидендов ЛСР в 2023 году

Вместе с рекомендацией Совет директоров компании принял решение о дате выплаты дивидендов:

• общее собрание акционеров будет голосовать за дивиденды 26 июня;
• выплату получат все, кто был владельцем акции на 7 июля;
• чтобы успеть попасть в реестр, нужно оформить покупку акции не позднее 5 июля.

Согласно дивидендной политике компании, номинальные держатели (депозитарии, банки и прочие участники) получат деньги в течение 10 рабочих дней, остальные акционеры – за 25 дней. Средства перечисляются только в денежной форме на расчетный счет акционера.

Прогноз дивидендов ЛСР на 2023 год

Выплаты за 2022-й довольно существенные, поэтому большинство экспертов не ожидает дополнительных перечислений за первое полугодие текущего года. Основные прогнозы дивидендов ЛСР в 2023 году такие:

• портал ВСделке предполагает выплату 9 рублей за первое полугодие текущего года;
• УК «Доходъ» прогнозирует, что промежуточных дивидендов за полугодие не будет.

Что касается выплат по итогам 2023 года, то пока об этом говорить рано – нужно ждать, когда появится хотя бы промежуточная отчетность за полугодие. На прибыль компании повлияет состояние отрасли, сегмента ипотечного кредитования и продление программ субсидированной ипотеки. А главное – внутрироссийские и внешнеполитические события этого года.

О прогнозах по дивидендам других российских компаний на 2023 год мы пишем в календаре дивидендов, а также в отдельных статьях:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлот,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Прогноз по акциям ЛСР в 2023 году

Группа Компаний от года в год наращивала выручку и капитализацию, как показывают независимые исследования. Общие активы выросли с 55 млрд в 2014 году до 200 млрд рублей в 2022-м. Акции строительных компаний в России часто нестабильны из-за наличия множества факторов: платежеспособность населения, доступность ипотеки, стоимость сырья и материалов, макроэкономическая и политическая ситуация. Пик по акциям ПАО ЛСР был показан в январе 2017 года, тогда они превысили 998 рублей за штуку.

С 2013 года динамика акций была такой:

Первым драйвером роста в текущем году стала публикация положительных финансовых результатов за 2022-й. После объявления дивидендов 18 мая начался ажиотаж при покупке акций. Стоимость за несколько дней выросла сразу на 23%, и рост пока не останавливается.

В целом же, за последние два года акции то падали, то росли:

Прогноз по акциям ЛСР на 2023 год от экспертов на среднесрочную перспективу благоприятный:

• РБК отмечает ажиотажный спрос и предполагает дальнейший рост ценных бумаг компании.
• Консенсус-прогноз сайта Investing.com дает рекомендацию от экспертов «активно покупать» акции на среднесрочную перспективу. На это сильно повлияло решение о дивидендах.
• Автор канала «Дневник инвестора» предлагает действовать осторожно и дождаться окончания ажиотажа. В целом, он за рост.

Какие факторы повлияют на котировки акций ЛСР в 2023 году

Санкции западных компаний и стран в отношении строительного сектора России отрицательно сказались на котировках акций всех предприятий отрасли. Сами показатели ввода и продажи жилья, производства стройматериалов у компании ЛСР оставались минимум на прежнем уровне. В России рынок акций не всегда напрямую коррелирует с производственными и финансовыми показателями компаний. Большое значение в 2022 году имел внешний фактор, который сыграл свою негативную роль на фондовом рынке.

Положительные факторы

Компания ЛСР практически на 100% ориентирована на граждан России. Рынок для компании довольно изменчивый и зависит от благосостояния населения, но предприятие применяет полный цикл производства, что снижает себестоимость.

К положительным сторонам компании относят:

• стабильный спрос на недвижимость любого типа;
• строительство ведется в крупнейших городах страны с самым обеспеченным населением;
• невысокий уровень долговой нагрузки;
• ежегодный рост стоимости активов за счет строительства собственных заводов.

Негативные факторы

Главным отрицательным показателем для акций было обрушение всего фондового рынка России. Строительный бизнес наиболее чувствителен к изменениям в экономике, что было известно еще с кризисов 2008 и 2014 годов. К другим негативным факторам эксперты относят:

• подорожание импортного строительного оборудования;
• опасность введения персональных санкций;
• увеличение административных и финансовых расходов.

Широкий масштаб бизнеса компании во многом сглаживает негативные моменты.