Дивиденды Башнефти в 2023 году: прогнозы по привилегированным и обычным акциям

Прогноз по акциям Башнефти в 2023 году

Компания Башнефть – системообразующее предприятие Республики Башкирия. Она извлекла в 2022 году 20,6 млн тонн нефти из более 170 месторождений, что на 25% больше уровня 2021 года. Компания работает по полному циклу – от геологоразведки и добычи до глубокой переработки нефти в бензин, керосин, дизельное топливо, ацетон, полимерные изделия (в том числе владеет 95% компании «Уфаоргсинтез»).

На апрель 2023 года основные держатели акций Башнефти – Республика Башкирия (25%) и ПАО Роснефть (58%). То есть, компания контролируется государством практически полностью.

Исторический максимум цены обыкновенных акций был на рубеже 2016-2017 годов и составлял 4005 руб./штуку, затем шло снижение из-за сложностей с вхождением Башнефти под крыло Роснефти (до этого компания была в составе АФК «Система»):

Массовое введение санкций обвалило рынок ценных бумаг в России в феврале 2022 года. На сырьевые биржи негативно повлияли эмбарго на поставки углеводородов в Европу и установление потолка цен странами G7 и ЕС. Стоимость обыкновенных акций Башнефти в 2022 году с февраля по сентябрь упала почти в 2 раза – с 1411 до 792 руб. Весной этого года наблюдается стабильный рост на биржевых торгах и восстановление котировок к маю 2023 года до 1405 руб.

В целом, в 2022-2023 годах разброс цен был довольно большим, пока не перешел к устойчивому восходящему тренду. Ниже представлен график котировок акции за последний год:

С привилегированными акциями наблюдалась аналогичная картина: с начала 2022 года по май 2023 – падение с 1020 руб. в феврале до 577 руб. в сентябре и рост весной текущего года до 1241 руб. на 28 апреля. Обе ценные бумаги зависят, в большинстве своем, от одинаковых факторов при изменениях цены на бирже.

Котировки привилегированных акций за 2 года:

Разница между акциями в том, что обыкновенная дает долю в собственности и ее держатель имеет право голосовать на общем собрании. Дивиденды при этом не гарантированы, но с 2008 года они выплачиваются постоянно (кроме 2021 года – из-за пандемии). Привилегированные акции не дают права голоса, но владельцы гарантированно получают фиксированный процент от чистой прибыли.

Практически все эксперты дают благоприятный прогноз по акциям Башнефти в 2023 году:

• Консенсус-анализ авторитетного сайта для трейдеров investing.com дает редкую для российских ценных бумаг рекомендацию «Активно покупать».
• Аналитики БКС-Экспресс отмечают устойчивый быстрый рост привилегированных акций Башнефти (префов) на прогнозах хороших дивидендов. Они ожидаются, по мнению экспертов, как минимум не ниже прошлогодних выплат. Цена бумаг уже на 20% превзошла уровень февраля 2022 года.
• Консенсус-прогноз аналитиков портала banki.ru сошелся во мнении покупать акции Башнефти. Стоит отметить, что еще зимой была некоторая неопределенность в среде экспертов, сейчас же высказывается единодушие.
• Компания Финам назвала акции Башнефти в числе 4-х самых перспективных среди российских нефтегазовых компаний.

Какие факторы повлияют на курс акций Башнефти в 2023 году

Трейдеры и инвесторы при формировании пакета ценных бумаг ориентируется на технический и фундаментальный анализ. Первый предназначен для торгов на бирже с целью перепродажи (спекуляции) и основан на движениях графика. Оценивая факторы, влияющие на средне- и долгосрочные котировки, целесообразно смотреть именно на фундаментальные причины. В этом случае рассматриваются экономические показатели компании и внешний фон.

Положительные факторы

Башнефть – одна из старейших компаний России, она ведет свою историю с 1932 года. Основные средства предприятия постоянно обновляются, устаревшие мощности заменяются современными установками. Стоит отметить, что в мире истощается возможность простой добычи нефти, поэтому компания активно развивает практику работы с трудноизвлекаемыми запасами (ТРИЗ).

Выделим следующие положительные факторы для акций Башнефти:

• высокая капитализация и стоимость активов;
• нахождение в ПАО Роснефть в качестве дочерней структуры, что снимает многие риски;
• в 2022 было открыто 27 новых залежей нефти;
• глубокая переработка углеводородов с высокой добавленной стоимостью;
• переориентация логистических цепочек на страны Азии, где крупнейший покупатель мира – Китай – восстанавливается от пандемии;
• курс рубля ослабел до 75-85 рублей/доллар, что увеличивает рублевую выручку компании (нефть продается за валюту);
• Минфин рекомендует компаниям с государственным участием выплачивать высокие дивиденды, что было видно на примерах Сбербанка и Газпрома.

Негативные факторы

К отрицательным моментам относят:

• введение эмбарго со стороны ЕС и ценового потолка странами G7, что затрудняет продажу нефти в Европу;
• подорожание закупаемого оборудования в связи с санкциями и введением параллельного импорта;
• относительное падение цен на нефть в мире в сравнении с 2022 годом;
• государство с начала 2023-го ввело временный коэффициент 1,3 в ставке НДПИ до начала 2026 года, что заметно увеличивает налоговую нагрузку всех добывающих компаний.

Кроме того, в 2023-2024 годы крупные компании будут обязаны уплатить крупный разовый платеж в бюджет – на уровне 5-10% от сверхприбыли прошлых двух лет. Поскольку платиться он будет из прибыли, на дивиденды может остаться меньше денег.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Башнефть не раскрывает свою финансовую отчетность, пользуясь временным правом этого не делать (из-за санкций). Однако оценить финансовые результаты можно и по косвенным признакам. Так, по расчетам ИБ «Синара», компания Башнефть резко нарастила добычу в 2022 году и вышла на допандемийный уровень.

Эту информацию чуть позже подтвердила головная компания Роснефть – за 2022 год прирост добычи нефти и газа составил 20,6 млн. тонн. На основе этой информации были рассчитаны ключевые финансовые показатели Башнефти (пока – лишь предварительные):

Первая строчка – соотношение стоимости компании к полученной ей валовой прибыли (чем меньше показатель – тем лучше). Вторая – это соотношение стоимости одной акции и прибыли из расчета на нее. Эти два мультипликатора относятся к важным фундаментальным показателям, которые мгновенно показывают финансовое состояние компании. Прогноз за 2022 и 2023 – устойчивость и рост. FCF – свободный финансовый поток, который должен быть положительным.

В последних двух строчках представлен прогноз дивидендов Башнефти в 2023 году от банка Синара – как видно, аналитики ждут, что они будут.

Будут ли Башнефть выплачивать дивиденды в 2023 году

В последний раз Башнефть выплатила дивиденды по итогам 2021 года – они составили 117,29 рублей за обыкновенные и привилегированные акции. А годом ранее – всего по 10 копеек и только на «префы».

На данный момент решения по дивидендам нет – оно будет только по итогам Совета директоров. Поэтому остается лишь оценивать прогнозы от экспертов. Мы обновим статью по мере появления новой информации. Добавьте ее в закладки, чтобы не потерять.

Аналитическое сообщество сошлось во мнении в данном случае – платежи по акциям обязательно будут:

• ИБ Синара, который спрогнозировал выплаты за 2022 и 2023 гг по обеим типам акций;
• сайт investmint.ru – сделал обзор на ведущих аналитиков, которые дали прогнозы, что выплата будет;
• сайт vsdelke.ru спрогнозировал размер дивиденда и дату выплаты;
• автор дзен-канала «Divigram Инвестиции» назвал Башнефть одной из самых прибыльных компаний с выплатой акционерам по итогам 2022 года.

Благоприятные ожидания по дивидендам отметили также Финам и БКС.

Как рассчитываются дивиденды по акциям Башнефти

Порядок расчета и уплаты определен дивидендной политикой компании. Согласно этому документу, дивиденды по привилегированным акциям Башнефти в 2023 году будут определены в размере не менее 10% от номинала ценной бумаги, который составляет 1 рубль. По итогам неблагоприятного 2020 года акционеры получили всего 10 копеек – то есть, условие было выполнено чисто формально. Но в другие годы суммы были значительно выше.

Какие моменты учитываются при расчете:

• на дивиденды направляется не менее 25% от чистой прибыли;
• соотношение чистого долга к EBITDA должно быть ниже 2;
• выплаты по обыкновенной акции не могут быть ниже, чем по привилегированной.

Совет директоров Башнефти направляет решение о выплате на утверждение общего собрания акционеров. Учитывая структуру собственности, достаточно простого большинства голосов, которое представляет собой Роснефть.

Прогноз дивидендов Башнефти в 2023 году

Все эксперты говорят о выплате Башнефтью дивидендов по префам и обыкновенным акциям по итогам 2022-го не ниже уровня «докризисного» 2021 года (тогда это было 117,29 руб.). Банк Синара называет сумму платежа в 200 рублей по обоим типам ценных бумаг.

Другие прогнозы дивидендов по акциям Башнефти в 2023 году:

• Финам – предполагает выплату в 188 рублей;
• БКС Экспресс – предполагает 10% доходности, или около 140 рублей выплаты;
• УК «Доход» – ставит на выплату в 56,45 рублей;
• портал investmint.ru вывел среднее значение по данным ведущих аналитиков, сумма составила 187,8 рублей;
• на vsdelke.ru спрогнозировали размер дивиденда в 150 рублей за акцию;
• автор канала «Divigram Инвестиции» спрогнозировал сумму в 107,7 рублей.

За прошлые годы выплаты были такими:

Также мы подробно писали о прогнозах на 2023 год по дивидендам других российских компаний:

• Газпрома,
• Сбербанка,
• Роснефти,
• Сургутнефтегаза,
• Совкомфлота,
• Магнита,
• МТС,
• Аэрофлота,
• НЛМК,
• Татнефти,
• Лукойла.

Объявленные дивиденды Башнефти в 2023 году

На прошедшем 17 мая 2023 года заседании Совета директоров Башнефти было решено рекомендовать собранию акционеров выплату дивидендов в размере 199,89 рублей на акцию по итогам 2022 года. Это касается как обыкновенных, так и привилегированных акций.

Итоговое решение должно утвердить общее собрание акционеров в июне этого года.

Когда будет выплата дивидендов Башнефти в 2023 году

По правилам дивидендной политики сумму выплаты рекомендует Совет директоров, а утверждает потом собрание акционеров. На данный момент прошло заседание Совета директоров, а собрания акционеров еще не было. Но фактически дату выплаты дивидендов Башнефти уже можно примерно подсчитать:

• общее собрание акционеров состоится 21 июня, на нем будет принято окончательное решение;
• дата закрытия реестра — 7 июля 2023 года, все, кто будет владеть акциями на этот день, получат выплату;
• чтобы успеть получить дивиденды, акции нужно успеть купить до 5 июля (с учетом сроков биржевых сделок);

Как правило, сами выплаты приходят в течение нескольких недель после закрытия реестра. Ранее разные эксперты давали прогнозы по дате выплаты — от 7 до 15 июля, как видно теперь, они были правы.

Риски, что собрание акционеров не согласует выплату, минимальны — контрольный пакет принадлежит Роснефти, которая явно не будет против получить более чем 15 миллиардов рублей дохода.

Таким образом, в 2023 году акции Башнефти находятся в восходящем тренде, а в июле ожидается выплата дивидендов.