100% актуально

100% актуально

100% достоверно

100% достоверно

Дивиденды Распадской в 2023 году: стоит ли ждать выплат акционерам и что будет с акциями предприятия

Дивиденды Распадской в 2023 году: стоит ли ждать выплат акционерам и что будет с акциями предприятия

Компания Распадская – одно из крупнейших вертикально-интегрированных предприятий страны по добыче, обработке и доставке различных марок угля. Основные мощности расположены в Кузбассе. Является лидером в поставках коксующегося угля для металлургических комбинатов России и Азии. Сложившаяся в 2022 году ситуация могла бы положительно сказаться на компании из-за роста цен на уголь, если бы не регистрация владельца (группа ЕВРАЗ) в Великобритании. Введенные санкции против главного бенефициара помешали завершить полную консолидацию холдинга весной 2022 года. Расскажем, как всё это повлияет на дивиденды Распадской в 2023 году, будут ли промежуточные выплаты и как у компании обстоят дела с акциями и финансами.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Название «Распадская» у многих на слуху после трагических событий на одноименной шахте в 2010 году. Но сейчас это огромный горнодобывающий и перерабатывающий производственный комплекс полного цикла – от добычи угля до его обработки на комбинатах и доставки потребителям. Кузбасс – основной регион Распадской угольной компании, где добыча ведется самым недорогим карьерным способом, а также в шахтах (и самая крупная из них – «Распадская», она же самая большая в России).

По оценкам экспертов, запасов коксующегося угля хватит минимум на 90 лет. Компания – один из основных экспортеров угля в Китай и Азиатский регион в целом.

Распадская публикует всю финансовую отчетность – по МСФО уже есть данные за весь 2022 год, а по РСБУ опубликован даже отчет за 1 квартал 2023-го.

Основные показатели по МСФО такие:

  • выручка – за 2022 год выросла на 35% и достигла 194 млрд рублей, при этом на российский рынок поставляется 50% продукции, а в Европу – всего 4%;
  • валовая прибыль – выросла в такой же пропорции и составила 122,3 млрд рублей;
  • чистая прибыль – сократилась с 63,9 до 58,9 млрд руб.

Спад чистой прибыли может быть связан с тем, что значительно выросли коммерческие расходы (в 4,6 раз) – до 33,3 млрд рублей. Причины такого роста не раскрываются – это могут быть санкционные издержки владельцев или повышение затрат на транспорт. В целом же можно сказать, что Распадская обладает устойчивостью из-за широкой диверсификации производств, но расположение в другой стране владельцев холдинга значительно повышает риски.

Подробнее о финансовых результатах и последствий санкций рассказано в официальном пресс-релизе. Следует обратить внимание, что в нем большой объем уделен западным санкциям: ограничениям к рынку капиталов, технологий, рынку сбыта, нарушению логистических цепочек. Хотя схожая по структуре добычи и сбыта группа «Мечел» не жалуется на ситуацию, скорее называет ее источником для успешности компании (но Мечел имеет российскую регистрацию, поэтому испытывает значительно меньше давления).

По мнению Финама, расположение ЕВРАЗа в Англии препятствует выплате дивидендов и влияет на экономическую политику Распадской.

Как рассчитываются дивиденды по акциям Распадской

Существуют внутренние документы и решения руководства компании для расчета выплат акционерам. Вычисление происходит на основе решений Совета директоров (СД) и дивидендной политики. Кроме того, недавним решением от 2022 года Совет директоров принял решение выплачивать более 100% свободного денежного потока акционерам при соотношении чистого долга к EBITDA меньше единицы.

Однако решения СД и дивидендная политика носят рекомендательный характер, то есть не обязательны к исполнению общим собранием акционеров.

Процесс расчета дивидендов и порядок их зачисления акционерам ПАО проходит, как и у других компаний:

  • Совет директоров принимает рекомендацию платить или не платить дивиденды и передает ее собранию акционеров. Также он назначает дату собрания и определяет дату отсечки для получения дивидендов.
  • При принятии решения учитываются финансовые результаты, совет выбирает направления для использования прибыли: капитальные вложения, финансирование оборотного капитала, погашение займов, выплаты акционерам.
  • Компания может платить дивиденды по итогам квартала, полугодия, 9 месяцев или года. Решение должно приниматься в течение 3 месяцев после окончания отчетного периода.

Что интересно, в документе нет четкого процента от прибыли, который нужно перечислять акционерам – сказано лишь, что размер прибыли определяет Совет директоров. Причем на основании отчетности по РСБУ, а не МСФО.

Фактически, выплата дивидендов целиком зависит от группы ЕВРАЗ – компания принадлежит ей на 93%.

Будут ли Распадская выплачивать дивиденды за 2022 год

Многие крупные компании по итогам 2022 года приняли решение не платить дивиденды, хотя и получили внушительную прибыль в 2022-м. В числе таких компаний и конкурент Распадской – Мечел.

Сама Распадская не стала исключением – Совет директоров 16 марта принял решение рекомендовать не выплачивать дивиденды за 2022 год. Подробности объясняются в пресс-релизе и протоколе собрания. Так, компания получила хорошую выручку и прибыль, но собственники опасаются за будущее предприятия. Причины невыплаты такие:

  • сильные колебания цен на рынке угля;
  • геополитическая нестабильность;
  • снижение западного финансирования, изменение логистических цепочек;
  • прямые жесткие санкции против владельцев компании;
  • наращивание финансовой подушки (ликвидности) для страховки от вероятного кризиса;

По итогам 2021 года дивиденды тоже не выплачивались, но они были за полугодие и 9 месяцев. Вообще же история выплат акционерам Распадской в последние годы такая:

дивиденды Распадской по годам

Прогноз дивидендов Распадской в 2023 году

Несмотря на решение Совета директоров о невыплате дивидендов по итогам 2022 года, эксперты с оптимизмом делают прогнозы на Распадскую в 2023-м – на промежуточные выплаты и дивиденды по итогам текущего года.

Прогноз дивидендов Распадской в 2023 году от аналитиков такой:

Наши прогнозы по дивидендам других компаний в 2023 году можно почитать в статьях:

Дата выплаты дивидендов Распадской в 2023 году

С 2021 года компания стала рассматривать вопросы о выплате дивидендов по итогам полугодия. Итоги 6 месяцев обычно подводятся к концу июля. В конце сентября-начале октября предполагается заседание общего собрания акционеров за первое полугодие 2023-го, но точная дата пока неизвестна.

Последний раз решения о выплатах принимались в 2021 году – 23 сентября и 29 декабря за полугодие и 9 месяцев соответственно. Поэтому дата выплаты дивидендов Распадской в 2023 году может быть примерно в эти же дни. Например, УК Доход считает, что дата закрытия реестра по следующей выплате будет назначена на 4 октября 2023 года.

Непосредственная дата, когда компания выплатит деньги акционерам – в течение 25 дней после общего собрания акционеров.

Прогноз по акциям Распадской в 2023 году

Основным акционером компании является группа ЕВРАЗ (93% акций), которая имеет английскую регистрацию. Роман Абрамович, Александр Фролов и Александр Абрамов на троих контролируют более 57% акций EVRAZ. Остальные ценные бумаги Распадской находятся в свободном обращении.

В 2021 году владельцы реорганизовали компанию, в том числе происходил процесс выделения ПАО Распадская в самостоятельное подразделение с объединением всех принадлежащих ей угольных производств. Местом регистрации должна была стать Россия. Инвесторы и трейдеры сразу оценили такой шаг и акции компании за короткий период взлетели в 3 раза. Локальный максимум был достигнут 14 февраля 2022-го, превысив 484 рубля за акцию – к примеру, еще в феврале 2021 ценные бумаги Распадской котировались на уровне 150 рублей.

Это хорошо видно по колебаниям курса акций за последние 10 лет:

график акций Распадской в 2013-2023 гг

Динамика акций Распадской за последние 10 лет / Источник: ru.investing.com

В марте 2022 власти Великобритании запретили процедуру выделения Распадской из ЕВРАЗа. Это обрушило акции, что совпало с весенним кризисом всего фондового рынка России. Выручка и прибыль компании при этом все равно заметно выросли. На фоне энергетического кризиса и выделения в отдельное предприятие Распадская имела в 2021-м положительную динамику акций.

В 2022 году ситуация для компании складывалась еще более удачно после повышения цен на уголь. Данные фундаментальные факторы объективно были драйверами для повышения курса ценных бумаг, если бы не геополитическая ситуация.

С сентября 2022-го акции снова пошли в рост на фоне новостей о дивидендах за второе полугодие и росте цен на коксующийся уголь.

Соответственно, за последние 2 года котировки были такими:

график акций Распадской в 2022-2023 гг

Динамика акций Распадской за последние 2 года / Источник: ru.investing.com

Решение Совета директоров о невыплате дивидендов по результатам 2022 года негативно сказалось на котировках. Однако эксперты ожидают дивидендов по акциям Распадской в 2023 году за полгода и 9 месяцев, поскольку ситуация на угольном рынке стабилизировалась, а также планируется увеличение экспорта в Азию. Всё это благоприятно отражается на курсе ценных бумаг компании.

Прогноз по акциям Распадской в 2023 году от основных экспертов благоприятный:

В целом же аналитики сходятся на том, что компания получает хорошую выручку и является основным поставщиком коксующегося угля в России. За последние 2 года ценные бумаги Распадской менялись в цене в зависимости от внутренних факторов (показатели прибыли и выручки) и международных (цены на уголь в мире, санкционное давление).

Какие факторы повлияют на курс акций Распадской в 2023 году

Компания успешно прошла последние 2 года, начав выделение из ЕВРАЗа и консолидацию ресурсов. ПАО укрепило свои финансовые позиции, увеличило выручку и капитальные затраты в собственные основные средства. Экономические и производственные факторы являются фундаментальными показателями для котировок акций, если бы не вмешивалась международная политика.

Влияние санкций на ЕВРАЗ и Абрамовича слишком велико, чтобы их отбрасывать, о чем говорится, например, в статье на Smart-Lab и в других источниках. Там же пишется о вероятности перерегистрации Распадской в России или Гонконге, что было бы положительным фактором для курса акций. Большую роль также играет дивидендная политика. В новых реалиях Распадская расширяет перевозку грузов в Азию и приспосабливается к санкционному давлению.

Положительные факторы

Компания преодолела кризис 2022 года с хорошими финансовыми показателями. К основным положительным сторонам можно отнести:

  • Использование полного производственного цикла добычи, переработки и доставки, что снижает общие затраты.
  • Цены на уголь (особенно коксующийся) остаются высокими, а Распадская – один из крупнейших поставщиков этого сырья.
  • Правительство России запланировало увеличить вдвое пропускную способность БАМа и Транссиба к 2024 году. Азиатское направление – одно из основным для компании.
  • Ослабление курса рубля до 75-85 руб./доллар, что увеличивает рублевую экспортную выручку. Компания экспортирует в иностранной валюте.

Уголь до сих пор считается перспективным топливом – особенно в условиях, когда страны запада не могут отказаться от него из-за энергетического кризиса.

Негативные факторы

Тот факт, что дивидендов Распадской по итогам 2022-го акционеры не увидели, означает наличие проблем у компании. Так, существуют ряд серьезных рисков для нее:

  • прямые санкции против владельцев Распадской с запретом на регистрацию в России;
  • эмбарго на поставку российского угля в страны ЕС;
  • подорожание иностранного оборудования.
  • на 2023 года мощностей Транссиба не хватает для перевозки всего объема угля.

Преодоление негативных факторов видится только на политическом уровне – либо добиваться отмены или смягчения санкций, либо требовать господдержки критических отраслей экономики.

Вам понравилась статья?

Подписывайтесь на наши каналы!

    Комментариев пока нет, но вы можете стать первым

    Оставить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Рекомендуем к прочтению
Банки Сегодня в Telegram Аналитика, прогнозы, инсайды.