Дивиденды Мечела в 2023 году: будут ли выплаты акционерам и какой рост покажут акции компании

Прогноз по акциям Мечела в 2023 году

Группа Мечел выросла из Челябинского металлургического комбината, а сейчас представляет собой большой производственный комплекс полного цикла – от добычи угля и руды до производства сортового проката из стали, ферросплавов и металлических изделий. Присутствует в 11 регионах страны, является крупнейшим разработчиком угольных месторождений в России по их залежам. Один из главных экспортеров угля в Китай и другие страны Азии.

Основным акционером группы является ее глава Игорь Зюзин с долей более 54%, еще определенной долей владеет его семья. Всё остальное принадлежит миноритариям и находится в свободном обращении.

За последние 10 лет ценные бумаги Мечела сильно менялись в цене в зависимости от внутренних факторов (показатели прибыли и выручки) или внешних (мировая конъюнктура, санкции). В целом, до 2021 года компания находилась в сложном финансовом положении, а состояние ее основного владельца сократилось с 6,4 до 0,5 млрд долларов. Тем не менее, нынешний кризис сыграл Мечелу на руку – 24 апреля 2023-го был зафиксирован исторический максимум в стоимости обыкновенной акции за всю историю торгов:

На фоне энергетического кризиса и повышения цен на металл бумаги компании с 2021 года показывали положительную динамику. В 2022 году ситуация для Мечела складывалась еще более удачно после кратного повышения цен на уголь, но во втором полугодии упал экспорт металла и цены на него, что отразилось и на стоимости обыкновенных акций:

В целом же Мечел, в отличие от большинства российских компаний, демонстрировал позитивную динамику в 2022-2023 годах. Его мало коснулся февральский обвал прошлого года на рынке акций, зато в начале 2023-го бумаги взлетели. По причине загруженности железных дорог в сторону Дальнего Востока и введения санкционных мер их стоимость была нестабильной, но мартовский доклад о результатах деятельности задал положительный тренд на акции.

Особенностью компании является большое количество привилегированных акций, именно их инвесторы покупают ради дивидендов (владельцы обыкновенных акций не получали выплат более 10 лет и вряд ли получат в 2023 году).

Пока еще неопределенная ситуация с дивидендами Мечела по привилегированным акциям может толкать их цену вверх. Спрос на них вырос со стороны покупателей:

Большинство аналитиков прогнозируют положительную динамику для ценных бумаг Мечела. Привилегированные акции (АП) выпущены в количестве 138,76 млн штук. Они отличаются от обыкновенных отсутствием права голоса на общем собрании, но гарантированными выплатами по дивидендам. По ним прогнозы такие:

• На портале banki.ru рекомендуют покупать акции Мечела, предполагая их рост в 2023 году с учетом рекомендаций от Кит-Финанс и Открытие-Брокер.
• Тинькофф Инвестиции также дают положительный прогноз, как и ИБ Синара.
• БКС-Экспресс предполагает рост обыкновенных и привилегированных акций в среднесрочной перспективе.
• Финам увязывает повышение цен на уголь с возможными дивидендами и дает прогноз по акциям Мечела в 2023 году в 250 рублей.
• Консенсус-анализ от портала для трейдеров investing.com предлагает «активно покупать» ценные бумаги компании.

Какие факторы повлияют на курс акций Мечела в 2023 году

Компания успешно прошла последние 2 года, укрепив свои финансовые позиции и начав делать инвестиции в собственные основные средства. Экономические и производственные показатели являются фундаментальными факторами для курса акций. А еще в новых реалиях предприятию нужно расширять перевозку грузов и приспосабливаться к санкционному давлению.

Положительные факторы

Мечел преодолел хронический долговой кризис, который длился с 2008 года, и теперь его предприятия куда более надежно стоят на ногах. К положительным моментам эксперты и руководство компании относят:

• использование полного производственного цикла: от добычи угля и руды до металлургии и изготовления проката, что снижает общую себестоимость;
• цены на уголь остаются высокими, а Мечел – один из крупнейших экспортеров этого сырья;
• правительство страны планирует увеличить вдвое пропускную способность Транссиба и БАМа уже к 2024 году (азиатское направление – основное для Мечела);
• ослабление курса рубля до 75-80 руб./доллар, что увеличивает рублевую экспортную выручку;
• переориентация производств на внутренний рынок и страны Азии.

По мере исчерпания углеводородов уголь будет все больше востребован в энергетике, а Мечел разрабатывает месторождения на Кузбассе и в Якутии.

Негативные факторы

Существуют и неприятные для акционерного общества моменты:

• запрет на поставку российского угля и стали в страны ЕС;
• подорожание импортного оборудования и прямой запрет на его поставку;
• на 2023 года существующих мощностей Транссиба недостаточно для перевозки всего объема угля;
• нестабильная цена на сталь и металлопрокат.

Прямых санкций против Мечела нет, но есть ограничения на продажу его продукции, что может лимитировать его сбыт за пределами России.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

По данным последней финансовой отчетности за 2021 год, выручка холдинга превысила 402 млрд рублей, что в полтора раза выше уровня 2020-го. Операционная прибыль – 102 млрд рублей – в 4 раза больше предыдущего года. Компания обладает устойчивостью благодаря широкой диверсификации производств – убытки в одной сфере при необходимости могут быть компенсированы прибыльностью другой.

В 2021 году чистая прибыль для акционеров составила 80,5 млрд рублей что в 98 (!) раз выше уровня 2020 года. Это позволило компании снизить свой долг, который был тяжким грузом долгие годы. По оценкам БКС-Экспресс, в 2022 году чистый долг еще больше снизился, а прибыль стала выше из-за среднего роста цен на уголь на 50%. EBITDA (прибыль предприятия до вычета налогов и процентов плюс амортизационные отчисления) выросла на 190%.

Финансовые показатели 2020-2021 годов компании Мечел были такими:

Полные данные за 2022 год не публиковались, но есть официальный пресс-релиз о результатах работы Мечела. На его основе и на базе открытых сведениях за 2021 год можно приблизительно рассчитать финансовые показатели за прошлый год. Например, БКС Экспресс посчитал, что Мечел так закончил прошлый год:

• EBITDA – 1,8 млрд долларов;
• чистая прибыль – 1,1 млрд долларов;
• чистый долг – 2,6 млрд долларов.

На 2023 год аналитики спрогнозировали рост прибыли до 1,6 млрд долларов.

Будут ли выплачиваться дивиденды Мечела за 2022 год

Компания не выплачивает дивиденды по обыкновенным акциям с 2013 года, и эксперты не предполагают, что выплаты по ним будут в этом году. Невыплата была связана с огромными долгами и угрозой банкротства. По оценкам аналитиков, Мечел с 2013 года нацелился на снижение долговой нагрузки (соотношение чистого долга EV к прибыли EBITDA), которая была негативным фактором для холдинга:

Крупные долги у Мечела – последствия активной политики по скупке других предприятий десятилетие назад. В отдельные периоды сумма всех долгов превышала прибыль в 10 раз, а Игорь Зюзин перестал быть долларовым миллиардером из-за падения акций. Решать проблему Мечел начал только недавно.

В 2022 году Совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям Мечела за 2021-й. По префам, согласной дивидендной политике, дивиденды нужно платить обязательно, но в прошлом году было сделано исключение. Глава компании Игорь Зюзин решил направить деньги на погашение долгов, что стратегически более важно для холдинга. С другой стороны, это отрицательно сказалось на курсе акций и репутации компании.

По оценкам большинства экспертов, в 2023 году выплаты по привилегированным акциям по итогам 2022-го будут произведены: так считают в БКС-Экспресс, УК  ДоходЪ, инвестиционной компании Финам, на сайте investmint.ru. Судя по прошлым годам, принятие решения можно ожидать в июле 2023. Обычно датой отсечки (закрытия реестра акционеров для выплат) объявляется один из дней середины этого месяца.

Ниже представлен график выплат дивидендов по годам:

Как рассчитываются дивиденды по акциям Мечела

Существуют локальные внутренние акты компании для вычисления выплат акционерам. Расчет дивидендов по акциям Мечела в 2023 году ведется на основании Устава холдинга и дивидендной политики.

Процесс расчета дивидендных процентов и порядок их зачисления участникам ПАО проходит поэтапно:

1. Расчет выручки и прибыли по итогам отчетного года по стандартам МСФО.
2. Совет директоров рассматривает финансовые результаты и выбирает направления для использования прибыли: инвестиции в основной капитал, погашение кредиторской задолженности, выплаты акционерам.
3. Берутся в расчет макроэкономические факторы и соблюдение баланса интересов ПАО и акционеров.
4. На дивиденды по привилегированным акциям направляется не менее 20% чистой прибыли, в случае ее наличия. По обыкновенным акциям размер выплат не гарантирован, и каждый год определяется Советом директоров.
5. Назначается дата голосования на собрании акционеров. Совет директоров вносит предложение выплатить определенную сумму в рублях на одну акцию.
6. Определяется число и месяц, когда реестр закроется и выяснится список акционеров для получения дивидендов.
7. Собрание акционеров Мечела утверждает внесенные инициативы Совета директоров.

Случаев отклонения предложений Совета директоров ранее не встречалось, тем более, что большинством голосов владеет один человек.

Выплачиваться дивиденды могут раз в квартал – компания вправе принимать любое решение, но его принять нужно в течение 3 месяцев со дня окончания отчетного периода.

Однако, есть такой важный нюанс, как задолженность. Государственный банк ВТБ выкупил основные долги Мечела, когда он был в тяжелой ситуации и реструктуризировал их. Теперь он может негласно влиять на его политику, в том числе дивидендную. Крупный кредитор – важная фигура, поскольку в любой момент может подать в суд на банкротство, поэтому государство еще с 2008 года прямо или опосредовано воздействует на Зюзина. Если бы не долговая нагрузка, выплаты были бы стабильнее.

Прогноз дивидендов Мечела в 2023 году

По обыкновенным акциям инвесторы не видели дивидендов уже более 10 лет – из-за долгов компания просто не может найти на это деньги. Но по «префам» выплаты были.

Теперь же многие эксперты склоняются к тому, что и дивиденды Мечела (АП) в 2023 году (по итогам 2022-го) могут быть не выплачены. С одной стороны, Мечел не в собственности государства, поэтому власти вряд ли станут давить на Совет директоров. Однако сэкономленные средства компания может направить на погашение долга перед тем же ВТБ.

Прогнозы дивидендов Мечела в 2023 году по итогам прошлого отчетного периода от различных аналитических агентств:

• БКС-Экспресс пишет, что шансы на выплату дивидендов по итогам 2022 года есть, но сумму не называет. В теории на это будет направлено не менее 20% прибыли, хотя прибыль по итогам года по МСФО пока неизвестна.
• УК ДоходЪ прогнозирует выплаты в 19,34 рубля и дату – 17 июля. Доходность (отношение дивиденда к текущей цене акции) составит 10,21%.

В целом, несмотря на позитив по части производственных результатов и погашение долгов, перспективы выплаты дивидендов в этом году выглядят не очень хорошо.

Прогнозы дивидендов по другим компаниям в 2023 году также можно найти у нас на сайте:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлот,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Принятое решение по дивидендам Мечела за 2022 год

2 июня 2023 года стало известно, что Совет директоров компании Мечел принял решение рекомендовать не выплачивать дивиденды за 2022 год. Это касается обоих типов акций — и обыкновенных, и привилегированных.

Поскольку рынок и эксперты выплат ждали, то привилегированные акции компании отреагировали снижением на 1,4% в тот же день. А учитывая, что отказ от выплат по «префам» экономит деньги для всех остальных акционеров, обыкновенные акции выросли на 1%.

Дата выплаты дивидендов Мечела в 2023 году

Как сказано выше, Мечел может платить акционерам раз в квартал, но по факту платит раз в год. В предыдущие годы дивидендные платежи производились в июне, но чаще в июле. До собрания Совета директоров прогнозировалась дата выплаты дивидендов Мечела в 2023 году – не раньше середины июля.

После решения Совета (не выплачивать дивиденды за 2022 год) ближайшая выплата может быть только промежуточной уже за 2023 год.

Если же компания решит сделать выплату по итогам квартала или полугодия 2023 года, то решение об этом будет принято после окончания периода (на данный момент такой информации нет). По мере появления – мы обновим статью.

Что говорят эксперты

Мечел – не самая обычная компания, потому что сейчас она выходит из серьезного долгового кризиса. А потому ее бумаги обладают хорошим потенциалом – могут вырасти просто за счет улучшения финансовой устойчивости предприятия.

Чтобы еще лучше разобраться в ситуации, мы попросили прокомментировать выплаты наших экспертов.