Дивиденды Полюс Золото в 2023 году: сколько выплатят акционерам и чего ждать от акций компании

Прогноз по акциям Полюс Золото в 2023 году

Компания Полюс Золото – холдинг с полным производственным циклом от геологоразведки и добычи до изготовления готовых ювелирных изделий. В активной работе находятся 6 месторождений, еще 7 – в стадии проектного финансирования и освоения, среди которых крупнейший проект Сухой Лог. В настоящее время больше половины золота добывается открытым способом в карьере Олимпиада Красноярского края. Такая добыча дешевле шахтного метода, что обеспечивает самую низкую себестоимость.

По запасам в 196 млн унций компания опережает всех в мире. Полюс Золото имеет стратегическое значение для страны, поскольку Центробанк закупает у него металл для своих резервов через коммерческие банки. В целом же, ЦБ РФ в последние годы стал крупнейшим покупателем золота в мире наряду с Китаем, и практически всё оно закупается на внутреннем рынке. Это означает поддержку от государства в реализации новых проектов Полюса.

В марте 2022 года из-за угрозы заморозки активов и применения санкций основной акционер Саид Керимов передал свою долю в Российскую компанию Вандл Холдингс, зарегистрированную в особой экономической зоне на острове Русский в Приморском крае. Еще часть выкупила Группа Акрополь, принадлежащая Ахмету Паланкоеву. Более 22% акций находятся в свободном обороте на Московской бирже, а глобальные депозитарные расписки обращаются в Лондоне.

Что интересно, Полюс выходил на биржу дважды – после IPO в 2006 году произошла смена владельцев, и в 2015-м компания провела делистинг с биржи. Повторно туда она вышла в 2017-м, владельцы продали около 9% акций. 22 июня 2023 года компания объявила о делистинге с Лондонской биржи, начиная с 25 июля. Причина — санкции и прочие ограничения, которые делают обращение депозитарных расписок на LSE нецелесообразным.

На фоне глобальной нестабильности у инвесторов вырос спрос на золотые монеты, слитки, металлические счета в банках, а также на акции Полюса. Долгосрочные инвестиции в золото и ценные бумаги добывающих компаний рекомендуют делать Михаил Хазин, Михаил Делягин и другие известные экономисты из-за их надежности и тенденции к росту. Акции золотодобывающих компаний нередко даже выгоднее вложений в физическое золото по мнению «Открытия», поскольку по ним выплачиваются дивиденды.

Основные факторы, влияющие на акции ПАО Полюс, – это цена на золото и внутренняя политика страны. За последние 10 лет график акций компании выглядит так:

Санкции практически не повлияли на компанию, но большое значение имели цена на золото и политика Центробанка и Правительства РФ. Банк России в ручном режиме руководил финансовой системой страны, а золото занимает более 25% в ЗВР.

ЦБ вводил запретительные меры на экспорт, потом осенью было разрешено продавать драгоценные металлы за рубеж. 21 апреля 2022 года за подписью Мишустина золотодобытчикам был разрешен экспорт напрямую, минуя банки.

Прогноз по акциям Полюс Золото в 2023 году от экспертов и аналитических контор благоприятный:

• БКС-Экспресс отметил рост спроса на золото в мире из-за глобальных инфляционных ожиданий. Агентство отметило рост акций компаний на бирже в последние 8 месяцев.
• Консенсус-прогноз портала investing.com сходится на позиции «активно покупать» акции компании при сроке инвестиций минимум в 1 месяц. Значит тренд на рост сохранится.
• УК ДоходЪ предсказывает выплату дивидендов и повышение акций Полюс Золота.
• Портал banki.ru собрал мнение ведущих аналитиков. Финам, Тинькофф, Ак-Барс Банк, ИФК Солид весной 2023 прогнозируют цену на акции в 12-15 тыс. рублей.

Какие факторы повлияют на курс акций Полюса в 2023 году

Акции Полюса падали после февраля 2022 года до сентября на фоне запрета Центробанка России экспортировать драгоценный металл со скидками и некоторого снижения цен в мире. После жестких мер ФРС США, ЦБ ЕС, Англии по повышению ставок для борьбы с инфляцией, инвестировать в ценные бумаги производственного сектора мировых компаний стало рискованно. Люди и Центробанки разных стран стали закупать надежное золото, поэтому с сентября-октября 2022 года оно пошло в рост по стоимости, что отразилось и на ценных бумагах.

Золото – защитный актив для долгосрочных инвестиций, хотя биржевые цены в краткосрочном периоде показывают колебания. При этом акции компании находятся в прямой взаимосвязи с биржевыми котировками драгоценного металла.

Положительные факторы

Производственные и экономические параметры являются фундаментальными факторами для котировок Полюса. Положительные моменты для холдинга:

• Минимальная зависимость от западных санкций, поскольку спрос на золото вырос во всех богатых странах, особенно в Азии.
• Руководство заявило о приверженности дивидендной политики в 2023 году, а значит стоит ожидать выплат по акциям.
• Есть 7 огромных месторождений в стадии развития, которые поднимут компанию на новый уровень. Сухой Лог планируется запустить к 2025 году.
• Устойчивый тренд на повышение цены золота в мире.
• Ослабление рубля в сравнении с 2022 года до 75-85 руб./доллар (сейчас он находится около отметки в 80 рублей).
• Перевод юрисдикции компании в Россию, что обезопасит ее активы.

Кроме того, перевод основной части добычи на новые месторождения может снизить себестоимость за счет большего содержания золота в породе.

Также на курс акций влияет и ожидание дивидендов, в 2023 году бумаги уже выросли на таком фоне, хотя и не очень значительно.

Негативные факторы

Один из рисков – рост расходов, связанный с выплатой крупного разового сбора в бюджет. Правительство согласовало сумму сбора в размере 5% или 10% от сверхприбыли прошлых двух лет. И если компания попадет под его действие, прибыль и денежный поток сократятся.

Среди прочих отрицательных признаков отметим такие:

• Производство, добыча и выручка незначительно упали в сравнении с 2021 годом.
• Исчерпание старых месторождений, что приводит к большей себестоимости добычи.
• Страны G7 ввели эмбарго на импорт золота из России. Крупнейшая биржа золота до сих пор находится в Лондоне, поэтому это в какой-то мере потеря, но она не является невосполнимой для компании.
• Необходимость поднятия капитальных затрат для разработки новых месторождений.

Прямых санкций против Полюс Золота нет, однако под ними находится его бывший владелец Саид Сулейманов.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Компания Полюс не воспользовалась правом не публиковать финансовую отчетность – доступны консолидированный отчет по МСФО за полный 2022 год и отчетность по РСБУ за первый квартал 2023-го.

Кроме того, в марте 2023 был опубликован большой отчет о работе Полюс Золото и пресс-релиз, охватывающие круг вопросов от геологоразведки и проектирования до финансов и инвестиций. Из него следует, что финансовые результаты у ПАО пока положительные, но сократились год к году:

• выручка упала на 14% до 4,3 млрд долларов;
• операционная прибыль сократилась на 36% и составила 1,9 млрд долларов против 2,9 млрд годом ранее;
• итоговая чистая прибыль упала на 32% и составила 1,6 млрд долларов.

Упали и «физические» показатели: добыча золота сократилась на 6%, а его продажи – на 11% (что уже может показывать первые последствия эмбарго).

В целом, цифры в отчете выглядят так:

Спад показателей в компании объясняют накоплением резервов концентрированной руды на конец 2022-го, которая будет переработана и продана в 2023-м.

Что касается первого квартала 2023 года, выручки у компании нет вообще, но есть 1,09 млрд рублей доходов от процентов. Итог квартала – почти 13 млн рублей убытка.

Важно понимать, что отчетность по РСБУ не показывает почти ничего – это прибыль только главного ПАО, которое формально занимается консультированием по вопросам управления. Смотреть нужно на данные по МСФО – там консолидируются данные всех компаний группы, но таких данных за 1-й квартал пока нет.

Будут ли выплачиваться дивиденды Полюса за 2022 год

В прошлом компания стабильно выплачивала дивиденды – и промежуточные по итогам полугодия, и итоговые за год:

Последняя выплата – за первое полугодие 2021 года, тогда акционеры получили по 267,48 рублей на акцию. После этого дивидендов не было:

• по итогам 2021 года – собрание акционеров решило не распределять чистую прибыль и не делать выплат;
• за первое полугодие 2022 года – Совет директоров не рекомендовал выплачивать дивиденды.

Тогда была неразбериха с новыми правилами продаж, необходимость в срочной перерегистрации юридического адреса в России. Цена на золото в первом полугодии прошлого года падала, поэтому руководство компании решило повременить. Таким образом, как минимум две выплаты было пропущено. Сами руководители компании недвусмысленно заявили в своем пресс-релизе, что дивиденды будут.

Как рассчитываются дивиденды по акциям Полюс Золото

Расчет выплат по акциям компании производится на базе дивидендной политики, утвержденной в 2018 году. Так и дивиденды Полюса в 2023 году утверждаются по этим принципам:

• В документе говорится, что выплата дивидендов – право компании, а не ее обязанность.
• Выплату одобряет общее собрание акционеров, которое принимает решение на основании рекомендации Совета директоров.
• Совет для этого анализирует выручку и EBITDA по итогам отчетного периода (полгода или год), затем рассматривает направления для использования прибыли: капитальные затраты, расширение объемов производства, выплата премиальных работникам, расчеты с акционерами.
• Чтобы выплата дивидендов была возможной, соотношение чистого долга к EBITDA должно быть меньше 2,5 (по итогам 2022 это всего 0,9).
• На дивиденды по акциям направляется 30% от показателя EBITDA за отчетный период (в отличие от других компаний, где учитывается чистая прибыль).

Что интересно, на 2017 и 2018 годы в дивполитике была заложена фиксированная сумма дивидендов – не менее 550 млн долларов каждый год. На последующие годы таких ориентиров нет.

Объявленные дивиденды Полюс Золото за 2022 год

На состоявшемся 28 апреля 2023 года заседании Совет директоров дал рекомендации по сумме дивидендов по акциям Полюс Золото по итогам 2022 года – 436,79 рублей на акцию. Согласно дивидендной политике, это составит 30% от EBITDA.

Затем выплату должно было согласовать общее собрание акционеров. Учитывая их заинтересованность получить деньги, это казалось решенным вопросом. Но в действительности все оказалось иначе: 6 июня 2023 года должно было состояться годовое собрание акционеров, но оно было перенесено из-за отсутствия кворума. Новое собрание Совет директоров назначил на 7 июля, но при этом поменял свою рекомендацию по дивидендам — рекомендовав их не выплачивать.

Рынок воспринял это явно негативно, буквально сразу акции потеряли 1,6% своей стоимости. Аналитики не поняли решения — ведь Полюс меньше других пострадал от санкций и оставался последней компанией отрасли, которая планировала выплаты.

На собрании акционеров 7 июля 2023 года это решение было поддержано. То есть, по итогам 2022 года Полюс дивиденды платить не будет.

Прогноз дивидендов Полюс Золото в 2023 году

Недавно принятая Советом директоров рекомендация о выплате дивидендов касается 2022 года в целом. Но так как компания вправе платить их каждые полгода, то при удачном стечении обстоятельств возможна еще одна выплата в 2023 году. Так, сама компания Полюс говорит о росте производства и выручке, а значит можно ожидать дивидендов по итогам первого полугодия текущего года и в 2024 году по итогам 2023-го.

Аналитики дают такие оптимистичные прогнозы дивидендов Полюс Золото в 2023 году:

• УК ДоходЪ пишет о дивидендах за первое полугодие текущего года в размере 260,3 рублей, или 2,6% доходности на акцию при текущем курсе.
• Тинькофф прогнозирует ближайшие выплаты дивидендов Полюс Золото в 2023 году за первое полугодие на уровне 450 рублей на акцию.

Прогнозы дивидендных выплат в 2023 году от других крупных компаний из России читайте здесь:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлот,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Дата выплаты дивидендов Полюса в 2023 году

Совет директоров компании принял решение по выплате дивидендов по итогам 2022 года. Хронология такая:

• общее собрание акционеров состоится 6 июня 2023 года, на нем будет принято окончательное решение по выплате;
• дата отсечки установлена на 16 июня – дивиденды получат все, кто будет владеть бумагами на этот момент;
• учитывая сроки проведения сделок, купить акции нужно до 14 июня.

По закону в 2023 году после принятия решения о выплате перечисление номинальным держателям (банки, депозитарии) происходит в течение 10 дней, всем остальным – в течение 25 суток. ПАО Полюс Золото переводит деньги на лицевой или расчетный счет держателя акций.

Что касается последующих выплат, то промежуточные дивиденды (по итогам полугодия) компания обычно выплачивала с датой отсечки примерно в середине октября (10, 11, 16 или 20 числа), редко – во второй половине сентября. Соответственно, примерно за месяц до этой даты будет озвучено решение Совета директоров по дивидендам. Мы обновим эту статью, когда появятся новые данные.